Hvad er en referenceenhed?
En referenceenhed er genstand for et Credit Default Swap (CDS), et finansielt produkt, der bruges til spekulation, arbitrage og afdækning. I en CDS tilbyder en sælger beskyttelse for en køber, der er bekymret for muligheden for, at referenceenheden vil misligholde. Enheden er ikke part i transaktionen og er muligvis ikke engang klar over, at den har fundet sted. Både købere og sælgere bruger CDS som et værktøj til styring af risiko, distribution af investeringer og indsatser på markedet. Dette finansielle instrument er mindre reguleret end optioner som forsikring, og kan komme med større fortjeneste for dem, der ved, hvordan de skal bruge det effektivt.
Regeringer og virksomheder er normalt referenceenheder. De udsteder gæld som obligationer til finansiering af aktiviteter og risikerer at misligholde, hvilket kan variere afhængigt af deres kreditvurdering, de aktuelle markedsforhold og andre faktorer. Købere af gældsinstrumenter foretager en beregnet vurdering inden et køb for at beslutte, om de tror, det vil være en sikker investering. Derudover kan de vælge at bruge en CDS til at overføre risikoen til sælgeren af swap, i stedet for at beholde den.
Sælgere af credit default swaps identificerer en referenceenhed af interesse og bestemmer risikoen for misligholdelse, når de beslutter om en udbudspris. Ud over at tilbyde produkter til personer, der har gældsforpligtelser, der er knyttet til referenceenheden, kan de tilbyde, hvad der er kendt som nøgne credit default-swaps. Købere i sådanne transaktioner har faktisk ikke nogen gæld, men bruger swapen som et spekulativt værktøj, der satser på, om et selskab eller en regering sandsynligvis vil misligholde.
Specifikke økonomiske begivenheder identificeres i kontrakten for at bestemme, hvornår credit default-swap vil udbetales. Hvis referenceenheden ikke går i misligholdelse, kan køberen muligvis handle i gælden til pålydende værdi eller modtage et kontantafvikling fra sælgeren. Dette giver investorer mulighed for at overveje flere muligheder, når de beslutter, hvordan de vil styre risiko. Andre investorer kan se en CDS som en mulighed for at tjene penge uden direkte at have nogen gældsinstrumenter.
Credit default swaps blev oprindeligt udviklet som et risikostyringsværktøj. En referenceenhed kan ses som en sikrere investering, hvis en CDS kunne bruges til at afdække risiko. Med tiden blev de investeringsenheder i deres egen ret snarere end et værktøj til at ledsage investeringer. Den let regulerede handel med credit default-swaps blev fingeret som en af de mulige årsager til den globale økonomiske tumult, der opstod i begyndelsen af det 21. århundrede.