Vad är en återbetalningsobligation?
En återbetalande obligation är en obligation som utfärdas av en institution i syfte att återfinansiera de obligationer som redan har utfärdats av den institutionen. Obligationsutgivaren använder de pengar som tjänats in från återbetalningstransaktionen för att köpa statliga värdepapper med låg risk och sedan lägger de pengar som intjänats från värdepapperen i escrow. Detta spärrkonto används sedan för att betala av skulden på de utestående obligationerna. Genom att använda det återbetalande obligationen frigörs emittenten sedan från skuldens skuld, men måste fortfarande komma med betalningarna för den nyutgivna återbetalningsobligationen.
Många institutioner, från regeringar till stora företag, använder obligationer som ett sätt att samla in medel för olika finansiella behov. En obligation är helt enkelt ett lån som utfärdas från en institution till en investerare, som får sin rektor tillbaka i slutet av obligationstiden tillsammans med regelbundna räntebetalningar. Marknadsräntorna kan komma att ändras, och en institution kan ibland befinna sig i en position där obligationen den har utfärdat kanske inte är konkurrenskraftig med dagens räntor. Vid den tidpunkten kan obligationsutgivaren betrakta ett återbetalande obligation som ett sätt att åtgärda problemet.
När ett företag emitterar ett återbetalningsobligation kan det i huvudsak ta de pengar som intjänats från den nya emissionen och förvandla det till vinst utan risk genom att köpa statliga värdepapper. Dessa pengar placeras på ett spärrkonto för att betala av befintliga obligationer som redan har utfärdats till investerare. Dessa utestående obligationer betraktas nu som återbetalda obligationer, medan de nyemitterade obligationerna blir emittentens skuldskyldighet.
Det finns några olika orsaker till att ett företag eller institution kanske vill överväga möjligheten att återbetala obligationen. Lägre räntor är en uppenbar orsak. Med de lägre räntor som erhålls på den nyutgivna obligationen kan företaget faktiskt nettovinst av skillnaden mellan återbetalnings- och återbetalningsobligationer. Det är viktigt att notera att strikta skattelagar följer denna typ av transaktion, som kallas hög-till-låg återbetalning.
Dessutom finns det några fall då ett institut kanske vill överväga ett återbetalande obligation även om de nuvarande räntorna är högre än räntorna på den befintliga obligationen. En institution kanske vill gå ur ett visst avtal som fastställs av de befintliga obligationerna, eller det kan helt enkelt försöka omstrukturera sin skuld. Den resulterande transaktionen, känd som låg-till-hög återbetalning, kommer inte att ge emittenten en vinst på kort sikt, men det kan vara en användbar ekonomisk manöver när det gäller framtida implikationer.