O que é um título de reembolso?

Um título de reembolso é um título emitido por uma instituição com o objetivo de refinanciar os títulos já emitidos por essa instituição. O emissor do título usa o dinheiro ganho com a transação de reembolso para comprar títulos governamentais de baixo risco e, em seguida, coloca o dinheiro ganho com os títulos em garantia. Essa conta de garantia é então usada para quitar a dívida dos títulos em circulação. Ao fazer uso do título de reembolso, o emissor é então liberado da dívida desses títulos, mas ainda precisa pagar os pagamentos do título de reembolso recém-emitido.

Muitas instituições, de governos a grandes corporações, usam títulos como uma maneira de arrecadar fundos para diferentes necessidades financeiras. Um título é simplesmente um empréstimo emitido de uma instituição para um investidor, que recebe seu principal de volta no final do prazo do título, juntamente com pagamentos regulares de juros. As taxas de juros do mercado estão sujeitas a alterações e, ocasionalmente, uma instituição pode se encontrar em uma posição em que o título emitido pode não ser competitivo com as taxas atuais. Nesse momento, o emissor do título pode considerar um título de reembolso como uma maneira de corrigir o problema.

Quando uma empresa emite uma obrigação de reembolso, ela pode essencialmente pegar o dinheiro ganho com a nova emissão e transformá-lo em lucro sem risco adquirindo títulos do governo. Esse dinheiro é colocado em uma conta de garantia para quitar os títulos existentes já emitidos para os investidores. Esses títulos em circulação são agora considerados títulos reembolsados, enquanto os títulos emitidos recentemente se tornam a obrigação de dívida do emissor.

Existem algumas razões diferentes pelas quais uma empresa ou instituição pode querer considerar a opção de uma obrigação de reembolso. Taxas de juros mais baixas são uma razão óbvia. Com as taxas mais baixas obtidas nos títulos recém-emitidos, a empresa pode realmente obter lucro com a diferença entre os títulos reembolsados ​​e os reembolsados. É importante observar que leis tributárias rígidas aderem a esse tipo de transação, conhecido como reembolso alto a baixo.

Além disso, existem alguns casos em que uma instituição pode querer considerar um título reembolsável, mesmo que as taxas de juros atuais sejam mais altas que as taxas do título existente. Uma instituição pode desejar sair de um determinado contrato estipulado pelos títulos existentes, ou pode simplesmente estar tentando reestruturar sua dívida. A transação resultante, conhecida como reembolso do menor para o maior, não gerará lucro ao emissor no curto prazo, mas poderá ser uma manobra financeira útil em termos de implicações futuras.