Che cos'è un'obbligazione di rimborso?
Un'obbligazione di rimborso è un'obbligazione emessa da un ente allo scopo di rifinanziare le obbligazioni già emesse da tale ente. L'emittente obbligazionario utilizza i soldi guadagnati dalla transazione di rimborso per acquistare titoli governativi a basso rischio e quindi mette in deposito i soldi guadagnati dai titoli. Questo conto di deposito a garanzia viene quindi utilizzato per ripagare il debito sulle obbligazioni in circolazione. Facendo uso dell'obbligazione di rimborso, l'emittente viene quindi liberato dal debito di tali obbligazioni, ma deve ancora elaborare i pagamenti per l'obbligazione di rimborso di nuova emissione.
Molte istituzioni, dai governi alle grandi società, usano le obbligazioni come un modo per raccogliere fondi per esigenze finanziarie diverse. Un'obbligazione è semplicemente un prestito emesso da un istituto a un investitore, che riceve il capitale indietro alla fine della durata dell'obbligazione insieme a pagamenti di interessi regolari. I tassi di interesse di mercato sono soggetti a modifiche e un ente può occasionalmente trovarsi in una posizione in cui il prestito obbligazionario emesso potrebbe non essere competitivo con i tassi attuali. A quel punto, l'emittente delle obbligazioni può considerare un'obbligazione di rimborso come un modo per correggere il problema.
Quando una società emette un'obbligazione di rimborso, essenzialmente può prendere i soldi guadagnati dalla nuova emissione e trasformarla in un profitto senza rischi acquistando titoli di Stato. Questo denaro viene inserito in un conto fiduciario per pagare le obbligazioni esistenti già emesse per gli investitori. Queste obbligazioni in circolazione sono ora considerate le obbligazioni rimborsate, mentre le obbligazioni di nuova emissione diventano l'obbligazione di debito dell'emittente.
Esistono diversi motivi per cui una società o istituzione potrebbe voler prendere in considerazione l'opzione di un'obbligazione di rimborso. I tassi di interesse più bassi sono una ragione ovvia. Con i tassi più bassi ottenuti sull'obbligazione di nuova emissione, la società può effettivamente ricavare un profitto dalla differenza tra le obbligazioni rimborsanti e quelle rimborsate. È importante notare che le rigide leggi fiscali aderiscono a questo tipo di transazione, che è noto come rimborso da alto a basso.
Inoltre, vi sono alcuni casi in cui un ente potrebbe voler prendere in considerazione un'obbligazione di rimborso anche se i tassi di interesse correnti sono superiori ai tassi dell'obbligazione esistente. Un ente potrebbe voler uscire da un determinato contratto stipulato dalle obbligazioni esistenti o potrebbe semplicemente provare a ristrutturare il proprio debito. La transazione risultante, nota come rimborso da basso a elevato, non farà guadagnare all'emittente un profitto a breve termine, ma potrebbe essere una manovra finanziaria utile in termini di implicazioni future.