Jaké jsou rozdíly mezi převzetími a akvizicemi?

Konsolidace je funkcí kapitálových trhů. Může se to stát ve formě fúzí, převzetí nebo akvizic. Kterýkoli z těchto termínů lze skutečně použít k popisu transakce, kdy dvě společnosti kombinují podniky nebo jedna společnost je absorbována do jiné. Skutečný rozdíl mezi převzetími a akvizicemi spočívá v tom, že bývalý typ má spíše tendenci být nepřátelskou transakcí, při níž cílová společnost nemusí chtít získat. Akvizice, na druhé straně, může být přátelským sloučením rovných.

Existuje mnoho důvodů, proč se dohoda může stát nepřátelskou nebo se může stát nepřátelským převzetím od prvních diskusí. Cílová společnost a její správní rada mohou jednoduše upřednostnit, aby nebyly získány. Kombinace dvou společností, kde dochází k překrývání nebo propouštění, by mohla vést k propouštění vrcholového managementu nebo jiných zaměstnanců. Cílová společnost by také mohla mít pocit, že hodnota nabídky je příliš nízká, zatímco společnost převzetí se příležitostně pokouší koupit cíl za výhodnou cenu.

V přátelské akvizici může představenstvo cílové společnosti vyjít na podporu dohody veřejně v součinnosti se souhlasem vedení. Zastánci převzetí a akvizic by mohli dohodu podpořit, protože by obě kombinované společnosti mohly být v odvětví konkurenceschopnější než například jedna z nich sama. Také v přátelské dohodě je pravděpodobně proveden nějaký typ dohody s vrcholovým managementem, takže klíčoví vedoucí pracovníci v cílové společnosti jsou v určité kapacitě zachováni. Podpora rady od počátku obvykle ovlivňuje akcionáře, kteří hlasují o převzetí a akvizicích, aby dohodu uvítali.

Převzetí a akvizice vyžadují většinovou dohodu představenstva a akcionářů, schválení se rozhodne hlasováním. Důvodem, proč by akcionáři mohli chtít obchod, který vedení neučiní, je zisk. V tomto typu obchodu předávající společnost předloží kupní cenu, která se skládá z hotovosti, akcií nebo obojí. U každé akcie v nabídkové ceně převzetí je do ní zabudován nějaký typ prémie kromě toho, kde se akcie obchodují na veřejných trzích, a akcionáři mohou z tohoto rozdílu těžit.

Při převzetí i akvizici zdědí nabyvající společnost jak obchodní, tak i závazky z cíle. Nadměrné závazky nebo dluhy ve vztahu k aktivům by mohly učinit cílovou společnost zranitelnější a také získat nabyvající společnost větší pákový efekt při vyjednávání cenovky. Pokud je společnost ve finanční tísni, je náchylnější k nepřátelskému převzetí než přátelské akvizici.