Co jsou to dluhopisy s indexem inflace?
Dluhopis indexovaný podle inflace, stejně jako tradiční dluhopis, vyplácí úrok v předem stanovených intervalech a vrací původní investici, jakmile dluhopis zraje. Na rozdíl od běžného dluhopisu však dluhopis indexovaný inflací spojuje svůj peněžní tok se skutečnou úrovní inflace, takže reálná míra návratnosti odpovídá nominální úrokové sazbě dluhopisu. Investoři i emitenti se tak v budoucnu vzdávají rizik kolísající úrovně inflace. Mnoho průmyslových zemí, jako je Spojené království a Francie, nabízí dluhopisy indexované podle inflace, aby zaplatily za svůj dluh. Inflace představuje pro dlouhodobý dluhopis oproti krátkodobé investici větší hrozbu, a to díky postupné erozi jistiny, což činí z dluhopisů indexovaných podle inflace atraktivní volbu v inflačních dobách pro dlouhodobé investice.
Například desetiletý konvenční dluhopis ve výši 100 USD (USD) s nominálním výnosem tři procenta a odhadovanou tříprocentní inflací platí skutečnou sazbu sedmi procent. Pokud skutečná úroveň inflace dosáhne pěti procent, obdrží investor za svou investici pouze dvě procenta ročně. Navíc ztratí peníze, pokud se míra inflace zdvojnásobí na osm procent. Na druhou stranu u dluhopisů s indexem inflace se reálná míra návratnosti upravuje na osm procent, aby byla zajištěna nominální míra návratnosti tři procenta. I s osmi procentní inflací dluhopis spojený s inflací zaručuje tříprocentní míru návratnosti.
Ministerstvo financí Spojených států vydává směnky nebo obligace s názvem TIPS. U dluhopisů TIPS je samotná jistina pravidelně upravována tak, aby byla chráněna před erozí související s inflací. Například jistina amerického dluhopisu TIPS ve výši 10 000 USD s nominálním výnosem čtyři procenta a roční míra inflace ve výši 3 procent bude upravena k prvnímu pololetnímu datu platby na 10 150 USD s úpravou nahoru o polovinu roční procento inflace. Úrok pak bude činit čtyři procenta jistiny upravené o inflaci, 406 USD. Navíc jistina nikdy neklesne pod nominální hodnotu, a to ani v případě, že jistina upravená o inflaci teoreticky poklesne pod původní investici.
Dluhopisy s indexem inflace poskytují výhody také suverénním zemím. U tradičních dluhopisů emitenti platí vyšší částky úroků, než by očekávali, když zaplatí, když úroveň inflace klesne pod předpokládanou úroveň. Například tříprocentní nominální dluhopis s předpokládanou čtyřprocentní inflací platí pevnou skutečnou sazbu sedmi procent. Pokud inflace běží na skutečné úrovni dvou procent, emitent zaplatí o dvě procenta více, než by jinak musel zaplatit, aby udržel nominální výnos. Když vlády nabízejí dluhopisy indexované podle inflace, skutečná sazba se vždy rovná nominální sazbě.
Investoři obecně akceptují nižší uvedené sazby u dluhopisů s indexem inflace než u konvenčních dluhopisů výměnou za odstranění inflačního rizika. Úrokové sazby v ekonomice proto zůstávají nízké. Nízké úrokové sazby stimulují investice, výzkum, vývoj a spotřebitelské výdaje. Snižují také náklady na správu federálního dluhu.