Wat zijn inflatie-geïndexeerde obligaties?
Een inflatie-geïndexeerde obligatie, zoals een traditionele obligatie, betaalt rente op vooraf ingestelde intervallen en geeft de oorspronkelijke investering terug zodra de obligatie afloopt. In tegenstelling tot een conventionele obligatie, koppelt een geïndexeerde obligatie haar kasstroom echter aan de werkelijke inflatie, zodat het reële rendement overeenkomt met de nominale rentevoet van de obligatie. Op deze manier zien zowel beleggers als emittenten af van het risico van fluctuerende inflatie in de toekomst. Veel geïndustrialiseerde landen, zoals het Verenigd Koninkrijk en Frankrijk, bieden indexleningen aan om hun schulden te betalen. Inflatie vormt een grotere bedreiging, door geleidelijke erosie van de hoofdsom, voor een langetermijnobligatie in plaats van een kortetermijnbelegging, waardoor inflatie-geïndexeerde obligaties een aantrekkelijke optie zijn in inflatoire tijden voor langetermijnbelegging.
Bijvoorbeeld, een tienjarige $ 100 US Dollar (USD) conventionele obligatie met een nominaal rendement van drie procent en een voorspelde drie procent inflatie betaalt een reëel tarief van zeven procent. Als het werkelijke inflatiepeil vijf procent bereikt, ontvangt de belegger slechts twee procent per jaar op zijn investering. Bovendien verliest hij geld als het inflatiepercentage verdubbelt tot acht procent. Met een inflatie-geïndexeerde obligatie daarentegen, past het reële rendement zich aan op acht procent om het nominale rendement van drie procent te verzekeren. Zelfs met een inflatie van acht procent, garandeert de aan inflatie gekoppelde obligatie het rendement van drie procent.
De Treasury van de Verenigde Staten geeft obligaties of obligaties uit genaamd Treasury Inflation Protected Securities (TIPS). Met een TIPS-obligatie wordt de hoofdsom zelf regelmatig aangepast om deze te beschermen tegen inflatiegerelateerde erosie. Bijvoorbeeld, de hoofdsom van een US TIPS-obligatie van $ 10.000 USD met een nominaal rendement van vier procent en een jaarlijkse inflatie van drie procent zal op de eerste halfjaarlijkse betalingsdatum worden aangepast naar $ 10.150 USD, met de opwaartse aanpassing van de helft van het jaarlijkse inflatiepercentage. De rente zal dan vier procent zijn van de voor inflatie gecorrigeerde hoofdsom, $ 406 USD. Bovendien daalt de hoofdsom nooit onder de nominale waarde, zelfs niet als de voor inflatie gecorrigeerde hoofdsom theoretisch onder de oorspronkelijke investering zakt.
Inflatie-geïndexeerde obligaties bieden ook voordelen voor soevereine landen. Met traditionele obligaties betalen emittenten hogere rentebedragen dan ze verwachten te betalen wanneer het inflatiepeil onder het voorspelde niveau daalt. Een nominale obligatie van drie procent met voorspelde inflatie van vier procent betaalt bijvoorbeeld een vaste reële rente van zeven procent. Als de inflatie op een reëel niveau van twee procent uitkomt, betaalt de emittent twee procent meer dan hij anders zou moeten betalen om het nominale rendement te behouden. Wanneer overheden inflatie-geïndexeerde obligaties aanbieden, is de reële rente altijd gelijk aan de nominale rente.
Beleggers accepteren over het algemeen lagere vermelde tarieven voor inflatie-geïndexeerde obligaties dan voor conventionele obligaties in ruil voor eliminatie van het inflatierisico. De rentetarieven in de economie blijven hierdoor laag. Lage rentetarieven stimuleren investeringen, onderzoek, ontwikkeling en consumentenbestedingen. Ze verlagen ook de kosten van het onderhoud van de federale schuld.