O que são títulos indexados à inflação?

Um título indexado à inflação, como um título tradicional, paga juros em intervalos predefinidos e retorna o investimento original assim que o título vence. Ao contrário de um título convencional, no entanto, um título indexado à inflação vincula seu fluxo de caixa aos níveis reais de inflação, de modo que a taxa de retorno real coincide com a taxa de juros nominal do título. Dessa forma, investidores e emissores renunciam aos riscos de flutuação dos níveis de inflação no futuro. Muitos países industrializados, como o Reino Unido e a França, oferecem títulos indexados à inflação para pagar suas dívidas. A inflação representa uma ameaça maior, através da erosão gradual do principal, de um título de longo prazo, em oposição a um investimento de curto prazo, tornando os títulos indexados à inflação uma opção atraente em tempos inflacionários para investimentos de longo prazo.

Por exemplo, um título convencional de dez anos em US $ 100 com um retorno nominal de três por cento e uma inflação prevista de três por cento paga uma taxa real de sete por cento. Se o nível real de inflação atingir cinco por cento, o investidor receberá apenas dois por cento ao ano em seu investimento. Além disso, ele perde dinheiro se a taxa de inflação dobrar para oito por cento. Com um título indexado à inflação, por outro lado, a taxa de retorno real se ajusta a oito por cento para garantir a taxa de retorno nominal de três por cento. Mesmo com uma inflação de oito por cento, o bônus vinculado à inflação garante a taxa de retorno de três por cento.

O Tesouro dos Estados Unidos emite notas ou títulos denominados Treasury Inflation Protected Securities (TIPS). Com um título TIPS, o principal em si é regularmente ajustado para protegê-lo da erosão relacionada à inflação. Por exemplo, o principal de um título de US TIPS de US $ 10.000 com um retorno nominal de quatro por cento e uma taxa de inflação anual de três por cento será ajustado na primeira data de pagamento semestral para US $ 10.150, com o ajuste para cima de metade a porcentagem anual de inflação. Os juros serão então quatro por cento do principal ajustado pela inflação, US $ 406. Além disso, o principal nunca cai abaixo do valor nominal, mesmo que o principal ajustado pela inflação caia teoricamente abaixo do investimento original.

Os títulos indexados à inflação também trazem benefícios aos países soberanos. Com os títulos tradicionais, os emissores pagam juros mais altos do que esperam quando os níveis de inflação caem abaixo do nível previsto. Por exemplo, um título nominal de três por cento com inflação prevista de quatro por cento paga uma taxa real fixa de sete por cento. Se a inflação atingir um nível real de 2%, o emissor paga 2% a mais do que teria de pagar para manter o retorno nominal. Quando os governos oferecem títulos indexados à inflação, a taxa real sempre é igual à taxa nominal.

Os investidores geralmente aceitam taxas declaradas mais baixas para títulos indexados à inflação do que para títulos convencionais em troca da eliminação do risco de inflação. As taxas de juros na economia permanecem, portanto, baixas. As baixas taxas de juros estimulam o investimento, a pesquisa, o desenvolvimento e os gastos do consumidor. Eles também reduzem o custo do serviço da dívida federal.