Co je to model růstu dividend?

Model růstu dividend je metoda odhadu nákladů na kapitál společnosti. Náklady na kapitál úzce souvisejí s požadovanou návratností společnosti, což je procento návratnosti, kterou musí společnost vydělat na obchodních příležitostech. Společnosti používají tento model k provádění ocenění akcií týkajícího se dividend a růstu jejich akcií, které se diskontují zpět na současnou hodnotu dolaru. To umožňuje majitelům a manažerům podniků použít několik základních předpokladů k odhadu, za jakou cenu akcií společnost získá požadovanou míru návratnosti.

Základní předpoklady v modelu růstu dividend předpokládají, že hodnota akcií je odvozena od současné dividendy společnosti, historického procenta růstu dividend a požadované míry návratnosti obchodních investic. Majitelé a manažeři podniků si mohou stanovit vlastní míru návratnosti nebo použít standardní sazbu z obchodního prostředí. Standardní míra návratnosti může být historické procento návratnosti z národní burzy cenných papírů nebo míra návratnosti, kterou může společnost vydělat z investic do jiných obchodních příležitostí.

Model růstu dividend se často vypočítává pomocí následujícího vzorce: hodnota se rovná [současné dividendové časy (jedna plus procenta růstu dividend)] vydělená požadovanou mírou návratnosti mínus procentní sazba růstu dividend. Předpokládejme například, že společnost vyplácí dividendu 1,50 USD (USD), má historickou míru růstu 2 procenta ročně a společnost vyžaduje 12 procentní výnos. Podle vzorce modelu dividendového růstu je hodnota akcií k získání požadované míry návratnosti 15,30 USD: (1,50 x (1 + 0,02)) / (0,12 + 0,02). Pokud si společnost přeje za těchto podmínek dosáhnout 12% návratnosti, měla by si koupit akcie, když na otevřeném trhu dosáhne 15,30 $.

Soukromé společnosti nebo úzce vlastněné podniky, které nevydávají akcie nebo nevyplácejí dividendy, mohou pomocí modelu růstu dividend odhadnout hodnotu, za kterou získají svou návratnost. Společnosti mohou spíše než používat informace týkající se dividend doplnit informace týkající se jejich čistého příjmu. Společnosti mohou použít svůj běžný čistý příjem za poslední účetní období a procento růstu svých výnosů v modelu růstu dividend. I když to povede k jiné hodnotě, je to stále užitečná hodnota.

Hlavní nevýhodou tohoto výpočtu je skutečnost, že k výpočtu hodnoty akcie používá předpoklady. Tyto předpoklady nemusí přesně odrážet současné tržní podmínky nebo se rychle měnit na základě měnové nebo fiskální politiky země, která mění způsob, jakým podniky vydávají akcie nebo vyplácejí dividendy. Majitelé podniků a manažeři musí tyto změny zohlednit tím, že nevytvářejí tvrdé a rychlé obchodní politiky založené na modelu růstu dividend.