Qu'est-ce qu'un modèle de croissance de dividendes?

Le modèle de croissance des dividendes est une méthode permettant d'estimer le coût des capitaux propres d'une société. Le coût des capitaux propres est étroitement lié au taux de rendement requis de la société, qui correspond au pourcentage de rendement qu'une société doit générer sur les opportunités commerciales. Les entreprises utilisent ce modèle pour évaluer les actions en fonction des dividendes et de la croissance de leurs actions, qui sont actualisées à la valeur actuelle du dollar. Cela permet aux propriétaires et aux dirigeants d’entreprise d’utiliser quelques hypothèses de base pour estimer le prix de l’action par lequel une entreprise obtiendra le taux de rendement requis.

Les hypothèses de base du modèle de croissance du dividende supposent que la valeur d'une action est calculée à partir du dividende actuel de la société, du pourcentage de croissance historique du dividende et du taux de rendement requis pour les investissements commerciaux. Les propriétaires et dirigeants d'entreprise peuvent déterminer leur propre taux de rendement ou utiliser un taux standard issu de l'environnement de l'entreprise. Les taux de rendement standard peuvent être le pourcentage de rendement historique d'une bourse nationale ou le taux de rendement qu'une entreprise peut gagner en investissant dans d'autres opportunités commerciales.

Le modèle de croissance du dividende est souvent calculé à l'aide de la formule suivante: la valeur est égale à [nombre de fois le dividende actuel (un plus le pourcentage de croissance du dividende)] divisé par le taux de rendement requis moins le pourcentage de croissance du dividende. Par exemple, supposons qu'une société verse un dividende de 1,50 USD, son taux de croissance historique est de 2% par an et qu'une société exige un taux de rendement de 12%. En utilisant la formule du modèle de croissance des dividendes, la valeur de l’action pour obtenir le taux de rendement requis est de 15,30 USD: (1,50 x (1 + 0,02)) / (0,12 + 0,02). Si une société souhaite réaliser son taux de rendement de 12% dans ces conditions, elle devrait acheter des actions dès qu’elle atteint 15,30 $ sur le marché libre.

Les sociétés privées ou à capital fermé qui n'émettent pas d'actions et ne paient pas de dividendes peuvent utiliser le modèle de croissance des dividendes pour estimer la valeur à laquelle elles obtiendront leur taux de rendement. Plutôt que d'utiliser des informations relatives aux dividendes, les sociétés peuvent compléter les informations relatives à leurs revenus nets. Les sociétés peuvent utiliser leur revenu net actuel pour une période comptable récente et leur pourcentage de croissance du revenu dans le modèle de croissance du dividende. Bien que cela se traduise par une valeur différente, cela reste un chiffre utile.

Un inconvénient majeur de ce calcul est le fait qu’il utilise des hypothèses pour calculer la valeur d’une action. Ces hypothèses peuvent ne pas refléter avec exactitude les conditions actuelles du marché ou changer rapidement en fonction de la politique monétaire ou fiscale d'un pays, qui modifie la manière dont les entreprises émettent des actions ou versent des dividendes. Les propriétaires et les dirigeants d’entreprise doivent tenir compte de ces changements en ne créant pas de politiques d’entreprise rigoureuses basées sur le modèle de croissance du dividende.