Che cos'è un modello di crescita dei dividendi?
Il modello di crescita dei dividendi è un metodo per stimare il costo del capitale proprio di un'azienda. Il costo del capitale proprio è strettamente correlato al tasso di rendimento richiesto dalla società, che è la percentuale di rendimento che una società deve fare in termini di opportunità commerciali. Le aziende utilizzano questo modello per condurre una valutazione dei titoli relativa ai dividendi e alla crescita dei propri titoli, che viene attualizzata al valore attuale del dollaro. Ciò consente agli imprenditori e ai dirigenti di utilizzare alcune ipotesi di base per stimare a quale prezzo azionario un'azienda guadagnerà il tasso di rendimento richiesto.
Le ipotesi di base nel modello di crescita dei dividendi presuppongono che il valore di un titolo derivi dal dividendo corrente di una società, dalla percentuale di crescita del dividendo storico e dal tasso di rendimento richiesto per gli investimenti delle imprese. I proprietari e i dirigenti delle imprese possono determinare il proprio tasso di rendimento o utilizzare un tasso standard dall'ambiente aziendale. I tassi di rendimento standard possono essere la percentuale di rendimento storico di una borsa nazionale o il tasso di rendimento che un'azienda può guadagnare investendo in altre opportunità commerciali.
Il modello di crescita del dividendo viene spesso calcolato utilizzando la seguente formula: il valore è uguale a [tempi di dividendo attuali (uno più la percentuale di crescita del dividendo)] diviso per il tasso di rendimento richiesto meno la percentuale del tasso di crescita del dividendo. Ad esempio, supponiamo che una società paghi un dividendo di $ 1,50 dollari statunitensi (USD), abbia un tasso di crescita storico del 2 percento all'anno e una società richieda un tasso di rendimento del 12 percento. Utilizzando la formula del modello di crescita dei dividendi, il valore del titolo per guadagnare un tasso di rendimento richiesto è di $ 15,30 USD: (1,50 x (1 + 0,02)) / (.12 + 0,02). Se una società desidera ottenere il suo tasso di rendimento del 12 percento in queste condizioni, la società dovrebbe acquistare azioni quando raggiunge $ 15,30 nel mercato aperto.
Le società private o le società a partecipazione stretta che non emettono azioni o pagano dividendi possono utilizzare il modello di crescita dei dividendi per stimare il valore al quale guadagneranno il loro tasso di rendimento. Anziché utilizzare le informazioni relative ai dividendi, le società possono integrare le informazioni relative al proprio reddito netto. Le società possono utilizzare il loro reddito netto corrente per un periodo contabile recente e la percentuale del loro tasso di crescita del reddito nel modello di crescita dei dividendi. Sebbene ciò comporterà un valore diverso, è comunque una cifra utile.
Un grave svantaggio di questo calcolo è il fatto che utilizza ipotesi per calcolare il valore di un titolo. Queste ipotesi potrebbero non riflettere accuratamente le attuali condizioni di mercato o cambiare rapidamente in base alla politica monetaria o fiscale di una nazione che cambia il modo in cui le imprese emettono azioni o pagano dividendi. I proprietari e i dirigenti delle imprese devono tenere conto di questi cambiamenti non creando politiche commerciali rigide basate sul modello di crescita dei dividendi.