Wat is een dividendgroeimodel?
Het dividendgroeimodel is een methode om de vermogenskosten van een onderneming te schatten. De kost van het eigen vermogen hangt nauw samen met het vereiste rendement van het bedrijf, wat het rendement is dat een bedrijf moet maken op zakelijke kansen. Bedrijven gebruiken dit model om een aandelenwaardering uit te voeren met betrekking tot het dividend en de groei van hun aandelen, die wordt verdisconteerd tot de huidige dollarwaarde. Dit stelt bedrijfseigenaren en -beheerders in staat om een aantal basisaannames te gebruiken om te schatten tegen welke aandelenprijs een bedrijf het vereiste rendement zal behalen.
Uitgangspunten in het dividendgroeimodel gaan ervan uit dat de waarde van een aandeel wordt afgeleid van het huidige dividend van een bedrijf, het historische dividendgroeipercentage en het vereiste rendement voor bedrijfsinvesteringen. Ondernemers en managers kunnen hun eigen rendement bepalen of een standaardtarief uit de zakelijke omgeving gebruiken. Standaardrendementspercentages kunnen het historische rendementspercentage van een nationale effectenbeurs zijn of de rendementsratio die een bedrijf kan verdienen door te investeren in andere zakelijke kansen.
Het dividendgroeimodel wordt vaak berekend met behulp van de volgende formule: waarde is gelijk aan [huidige dividendtijden (één plus het dividendgroeipercentage)] gedeeld door het vereiste rendement minus het dividendgroeipercentage. Stel bijvoorbeeld dat een bedrijf een dividend betaalt van $ 1,50 US dollar (USD), een historisch groeipercentage van 2 procent per jaar heeft en een bedrijf een rendement van 12 procent vereist. Met behulp van de formule van het dividendgroeimodel is de aandelenwaarde om een vereist rendement te behalen $ 15,30 USD: (1,50 x (1 + .02)) / (.12 + .02). Als een bedrijf onder deze omstandigheden zijn rendement van 12 procent wil halen, moet het bedrijf aandelen kopen als het op de open markt $ 15.30 bereikt.
Particuliere bedrijven of bedrijven in de buurt die geen aandelen uitgeven of dividenden betalen, kunnen het dividendgroeimodel gebruiken om de waarde te schatten waarmee ze hun rendement zullen verdienen. In plaats van informatie met betrekking tot dividenden te gebruiken, kunnen bedrijven informatie met betrekking tot hun netto-inkomen aanvullen. Bedrijven kunnen hun huidige nettoresultaat gebruiken voor een recente boekhoudperiode en hun winstgroeipercentage in het dividendgroeimodel. Hoewel dit tot een andere waarde zal leiden, is het nog steeds een nuttig cijfer.
Een belangrijk nadeel van deze berekening is het feit dat het aannames gebruikt om de waarde van een aandeel te berekenen. Deze veronderstellingen weerspiegelen mogelijk niet nauwkeurig de huidige marktomstandigheden of veranderen niet snel op basis van het monetaire of fiscale beleid van een land dat de manier verandert waarop bedrijven aandelen uitgeven of dividenden betalen. Ondernemers en managers moeten rekening houden met deze veranderingen door geen hard en snel bedrijfsbeleid te ontwikkelen op basis van het dividendgroeimodel.