Was ist ein Dividendenwachstumsmodell?
Das Dividendenwachstumsmodell ist eine Methode zur Schätzung der Eigenkapitalkosten eines Unternehmens. Die Eigenkapitalkosten stehen in engem Zusammenhang mit der vom Unternehmen geforderten Rendite, dh dem Prozentsatz der Rendite, den ein Unternehmen für Geschäftsmöglichkeiten erzielen muss. Unternehmen verwenden dieses Modell, um eine Aktienbewertung in Bezug auf die Dividenden und das Wachstum ihrer Aktien durchzuführen, die auf den heutigen Dollarwert abgezinst wird. Auf diese Weise können Unternehmer und Manager anhand einiger grundlegender Annahmen abschätzen, zu welchem Aktienkurs ein Unternehmen die erforderliche Rendite erzielen wird.
Grundlegende Annahmen im Dividendenwachstumsmodell gehen davon aus, dass der Wert einer Aktie aus der aktuellen Dividende eines Unternehmens, dem historischen Dividendenwachstumsprozentsatz und der erforderlichen Rendite für Unternehmensinvestitionen abgeleitet wird. Unternehmer und Manager können ihre eigene Rendite bestimmen oder einen Standardsatz aus dem Geschäftsumfeld verwenden. Standardrenditen können der historische Renditeprozentsatz einer nationalen Börse oder die Rendite sein, die ein Unternehmen durch Investitionen in andere Geschäftsmöglichkeiten erzielen kann.
Das Dividendenwachstumsmodell wird häufig mit der folgenden Formel berechnet: Wert ist gleich [aktuelle Dividendenzeiten (eins plus Dividendenwachstumsprozentsatz)] geteilt durch die erforderliche Rendite abzüglich des prozentualen Dividendenwachstums. Angenommen, ein Unternehmen zahlt eine Dividende von 1,50 US-Dollar (USD), weist eine historische Wachstumsrate von 2 Prozent pro Jahr auf und ein Unternehmen verlangt eine Rendite von 12 Prozent. Unter Verwendung der Dividendenwachstumsmodellformel beträgt der Aktienwert, um die erforderliche Rendite zu erzielen, 15,30 USD: (1,50 x (1 + .02)) / (.12 + .02). Wenn ein Unternehmen unter diesen Bedingungen eine Rendite von 12 Prozent erzielen möchte, sollte es Aktien kaufen, wenn es auf dem freien Markt 15,30 USD erreicht.
Private Unternehmen oder nahe stehende Unternehmen, die keine Aktien ausgeben oder keine Dividenden zahlen, können das Dividendenwachstumsmodell verwenden, um den Wert zu schätzen, zu dem sie ihre Rendite erzielen werden. Anstatt Informationen zu Dividenden zu verwenden, können Unternehmen Informationen zu ihrem Reingewinn ergänzen. Unternehmen können ihr aktuelles Nettoeinkommen für eine kürzliche Abrechnungsperiode und ihren Prozentsatz der Einkommenswachstumsrate im Dividendenwachstumsmodell verwenden. Dies führt zwar zu einem anderen Wert, ist aber dennoch eine nützliche Zahl.
Ein Hauptnachteil dieser Berechnung ist die Tatsache, dass Annahmen zur Berechnung des Werts einer Aktie herangezogen werden. Diese Annahmen spiegeln möglicherweise nicht genau die aktuellen Marktbedingungen wider oder ändern sich aufgrund der Geld- oder Fiskalpolitik eines Landes, die die Art und Weise, wie Unternehmen Aktien ausgeben oder Dividenden zahlen, schnell. Unternehmer und Manager müssen diese Änderungen berücksichtigen, indem sie keine verbindlichen Geschäftsrichtlinien erstellen, die auf dem Dividendenwachstumsmodell basieren.