Co je vyjednaný prodej?

Sjednaný prodej je prodej finančního nástroje, ve kterém emitent tohoto nástroje a upisovatel vypracují podmínky prodeje mezi nimi, aniž by se zapojili do jakéhokoli typu nabídkového řízení zahrnujícího několik různých upisovatelů. S tímto přístupem se emitent a vybraný upisovatel vyrovnávají s každým ustanovením týkajícím se emise nástroje, což je proces, který může často urychlit datum emise nástroje a umožňuje emitentovi začít využívat výhody, když je nástroj kupuje investory.

Jedním z nejjednodušších způsobů, jak pochopit, jak k dohodnutému prodeji dochází, je zvážit důstojníky obce, kteří chtějí vydat dluhopis, aby mohli financovat nějaký druh zlepšení nebo rozšíření projektu pro toto město. Namísto toho, aby upisování nabídlo několik různých potenciálních upisovatelů, důstojníci vyberou jediného upisovatele a budou úzce spolupracovat na stanovení podmínek a ustanovení týkajících se dluhopisu, jako je doba emise, zda dluhopis zaplatí na základě fixní nebo variabilní úroková sazba a dokonce i za jakých okolností musí existovat, než bude dluhopis splatný před datem splatnosti. Jakmile se upisovatel a emitent dohodnou na struktuře emise dluhopisů, může být dluhopis nabídnut k prodeji investorům.

Protože upisovatel v zásadě podporuje otázku finančního nástroje, je zásadní dosáhnout shody v otázkách, jako je veřejná nabídková cena. V rámci tohoto procesu obě strany obvykle představí své představy o tom, jak by měl být nástroj strukturován tak, aby poskytoval co nejlepší výhody všem zúčastněným, a poté společně dohodnou na každém ustanovení týkajícím se prodeje ten nástroj. Za nejlepších okolností je proces spojený s dohodnutým prodejem proveden s relativně malým zpožděním, což umožňuje rychle a snadno zavést nástroj na příslušný trh nebo trhy.

S využitím dohodnuté prodejní strategie existují výhody a potenciální závazky. Volba jediného upisovatele spíše než procházení nabídkovým řízením často ušetří čas a peníze za zveřejnění upisování nabídek, což umožní vydat dluhopis nebo jiný nástroj dříve než později. Zároveň by rozhodnutí, které neumožní více upisovatelům nabídnout nabídku na vydání nástroje, mohlo také znamenat, že emitent nevyužije šanci pracovat s upisovatelem, který by nakonec do úkolu přinesl další odborné znalosti. Z tohoto důvodu funguje vyjednaný prodej nejlépe, když vybraný upisovatel a emitent v minulosti spolupracovali a zjistili, že vztah je oboustranně výhodný.