O que é uma venda negociada?

Uma venda negociada é a venda de um instrumento financeiro no qual o emissor desse instrumento e o subscritor elaboram os termos da venda entre eles, sem se envolver em nenhum tipo de processo de licitação envolvendo vários subscritores diferentes. Com essa abordagem, o emissor e o subscritor selecionado aceitam todas as provisões relacionadas à emissão do instrumento, um processo que muitas vezes pode acelerar a data de emissão do instrumento e permitir que o emissor comece a desfrutar de benefícios à medida que o instrumento é adquirido pelo investidores.

Uma das maneiras mais fáceis de entender como ocorre uma venda negociada é considerar os oficiais de um município que desejam emitir um título para financiar algum tipo de projeto de melhoria ou expansão para essa cidade ou vila. Em vez de divulgar a subscrição para licitação a vários potenciais subscritores em potencial, os executivos selecionarão um único subscritor e trabalharão em conjunto para determinar os termos e disposições relacionados ao título, como a duração da emissão, se o título será pago com base em uma taxa de juros fixa ou variável e até quais circunstâncias devem estar presentes antes que o título possa ser chamado antes da data de vencimento. Uma vez que o subscritor e o emissor tenham chegado a um acordo sobre a estrutura da emissão do título, o título poderá ser oferecido para venda aos investidores.

Como o subscritor está essencialmente apoiando a questão do instrumento financeiro, é crucial chegar a um consenso sobre questões como o preço da oferta pública. Como parte do processo, ambas as partes normalmente apresentam suas idéias de como o instrumento deve ser estruturado para oferecer os melhores benefícios possíveis a todos os envolvidos e, em seguida, trabalham juntos para chegar a algum tipo de acordo sobre cada disposição relacionada à venda de esse instrumento. Nas melhores circunstâncias, o processo envolvido com a venda negociada é realizado com relativamente poucos atrasos, possibilitando a introdução do instrumento no mercado ou mercados apropriados de maneira rápida e fácil.

Existem benefícios e passivos potenciais com o uso de uma estratégia de venda negociada. A escolha de um único subscritor em vez de passar por um processo de licitação geralmente economizará tempo e dinheiro em colocar a subscrição nas ofertas, permitindo que o título ou outro instrumento seja emitido mais cedo ou mais tarde. Ao mesmo tempo, optar por não permitir que vários subscritores licitem a questão do instrumento também pode significar que o emissor perde a chance de trabalhar com um subscritor que, em última análise, traria conhecimentos adicionais à tarefa. Por esse motivo, o uso de uma venda negociada funciona melhor quando o subscritor selecionado e o emissor trabalharam juntos no passado e consideraram o relacionamento mutuamente benéfico.