Co je výkonnostní poplatek?

Výkonnostní poplatek se obecně může vztahovat na poplatek účtovaný za provedení určitého typu služby. Obvykle se však jedná o termín používaný ve finančním odvětví a lze jej také označit jako motivační poplatek. Je to proto, že výkonnostní poplatek je druhem motivační odměny. V závislosti na smlouvě o poskytování služeb mohou investiční manažeři vybírat poplatek za výkon nebo procento ze zisku, který realizuje z investice pro klienta. Struktura výkonnostních poplatků se liší a ne všichni investiční manažeři jsou nastaveni tak, aby je přijímali.

Výkonnostní poplatky nejsou jediným způsobem, jak odškodnit investiční manažery. Někteří manažeři za svou práci dostávají pravidelný plat a nemají žádnou formu odměny založené na pobídkách. Jiní dostávají svou odměnu prostřednictvím výkonnostních poplatků - procenta ze zisku fondu za účelem motivace moudrých investic, jakož i poplatky za správu - procenta z hodnoty aktiv fondu, aby kompenzovali manažerům čas a odborné znalosti v oblasti správy fondu.

Manažeři, kteří dostávají odměnu prostřednictvím výkonnostních poplatků, nemohou strukturovat svůj platební plán stejně. Zaprvé se sazba výkonnostního poplatku, obvykle procento zisku, může lišit. Například poplatky za výkonnost podílových fondů se obvykle pohybují od méně než 1% do 5%, ale mohou dosahovat až 15%. Poplatky za výkon hedžového fondu mohou naopak dosahovat až 40% a více.

Načasování výplaty výkonnostních poplatků se u investičních manažerů může lišit. Poplatky lze platit ročně, i když většina manažerů poplatky vybírá čtvrtletně nebo měsíčně. Některé kompenzační struktury, které zahrnují výkonnostní poplatky na základě hodnoty aktiv, nejen zisků, mohou zahrnovat vysoké známky vody. To znamená, že výkonnostní poplatek bude vydán pouze na zvýšení hodnoty investice oproti její předchozí největší hodnotě. V těchto případech, i když investice přinesla zisk, pokud je tato nová hodnota pod nějakou dříve vyšší čistou hodnotou, manažer neobdrží výkonnostní poplatek.

Hodně se diskutuje o tom, zda jsou struktury odměn za výkon spravedlivé nebo užitečné. Zastáncové tvrdí, že sdílení rizika investice pomáhá manažerům aktivně usilovat o lepší návratnost investic, protože získají snížení těchto zisků. Kritici naproti tomu tvrdí, že výkonnostní poplatky mohou ve skutečnosti motivovat manažery k nepřiměřeným rizikům v naději, že dosáhnou vysokého zisku. Tato rizika mohou mít vliv nejen na investora, ale i ve velkém rozsahu mohou ovlivnit celé trhy. Výsledkem je, že tito kritici navrhují pečlivou kontrolu, ne-li vládní regulaci, pokud jsou povoleny výkonnostní poplatky.