Vad är en prestationsavgift?
En prestationsavgift kan generellt hänvisa till den avgift som tas ut för utförandet av någon typ av tjänst. Vanligtvis är det emellertid en term som används i finansbranschen och kan också kallas en incitamentsavgift. Det beror på att en prestationsavgift är en typ av incitamentsbaserad kompensation. Beroende på deras serviceavtal kan investeringschefer ta ut en prestationsavgift eller en procentandel av de vinster han eller hon realiserar på en investering för en kund. Strukturen för prestationsavgifterna varierar och inte alla förvaltare är inställda för att ta emot dem.
Prestationsavgifter är inte det enda sättet att kompensera för förvaltare. Vissa chefer får en vanlig lön för sitt arbete och har ingen form av incitamentsbaserad ersättning. Andra får sin ersättning via prestationsavgifter - en procentandel av fondens vinst för att stimulera kloka investeringar, liksom förvaltningsavgifter - en procentandel av fondens tillgångsvärde för att kompensera för förvaltarnas tid och expertis i förvaltningen av fonden.
De chefer som får ersättning genom prestationsavgifter får inte strukturera sin betalningsplan samma. Först kan prestationsavgiften, vanligtvis en procentandel av vinsten, variera. Exempelvis varierar avkastningsavgifterna normalt från mindre än 1% till 5%, men de kan gå upp till 15%. Hedgefondens prestationsavgifter kan å andra sidan gå upp till 40% eller mer.
Tidpunkten för resultatutbetalningar kan variera mellan investeringsförvaltare. Avgifter kan betalas på årsbasis, även om de flesta chefer tar sina avgifter kvartalsvis eller månadsvis. Vissa kompensationsstrukturer som inkluderar prestationsavgifter baserade på tillgångsvärde, inte bara vinster, kan innehålla höga vattenmärken. Detta innebär att en prestationsavgift endast kommer att utfärdas på värdet på en investering jämfört med dess tidigare största värde. I dessa fall, även om en investering gjorde vinst om det nya värdet ligger under något tidigare högre nettovärde, kommer chefen inte att erhålla en prestationsavgift.
Det diskuteras mycket om prestationsavgiftsstrukturer är rättvisa eller användbara. Förespråkare hävdar att dela risken för investeringen bidrar till att uppmuntra chefer att aktivt söka förbättrad avkastning på investeringar eftersom de får en nedskärning av dessa vinster. Å andra sidan hävdar kritiker att prestationsavgifter faktiskt kan stimulera chefer att ta orimliga risker i hopp om att få en stor vinst. Dessa risker kan inte bara påverka investeraren, utan när de görs i stor skala kan de påverka hela marknader. Som ett resultat föreslår dessa kritiker noggrann granskning, om inte statlig reglering, om prestationsavgifter är tillåtna.