Co to jest opłata za wyniki?

Opłata za wyniki może zasadniczo odnosić się do opłaty pobieranej za wykonanie pewnego rodzaju usługi. Zazwyczaj jest to jednak termin stosowany w branży finansowej i może być również określany jako opłata motywacyjna. Jest tak, ponieważ opłata za wyniki jest rodzajem rekompensaty opartej na zachętach. W zależności od umowy o świadczenie usług, zarządzający inwestycjami mogą pobierać opłatę za wyniki lub procent zysków, które osiąga z inwestycji dla klienta. Struktura opłat za wyniki jest różna i nie wszyscy zarządzający inwestycjami są skonfigurowani do ich otrzymywania.

Opłaty za wyniki nie są jedynym sposobem na zrekompensowanie zarządzającym inwestycjami. Niektórzy menedżerowie otrzymują regularne wynagrodzenie za swoją pracę i nie mają żadnej formy wynagrodzenia motywowanego. Inni otrzymują rekompensatę w formie opłat za wyniki - procent zysku funduszu, aby zachęcić do mądrych inwestycji, a także opłat za zarządzanie - procent wartości aktywów funduszu, aby zrekompensować czas i wiedzę menedżerów w zarządzaniu funduszem.

Menedżerowie, którzy otrzymują rekompensatę z tytułu opłat za wyniki, mogą nie ustrukturyzować swojego planu płatności w ten sam sposób. Po pierwsze, stawka opłaty za wyniki, zwykle procent zysków, może się różnić. Na przykład opłaty za wyniki funduszy inwestycyjnych wahają się zwykle od mniej niż 1% do 5%, ale mogą sięgać nawet 15%. Z drugiej strony opłaty za wyniki funduszy hedgingowych mogą sięgać nawet 40% lub więcej.

Terminy wypłat opłat za wyniki mogą się różnić w zależności od zarządzających inwestycjami. Opłaty można uiszczać co roku, chociaż większość menedżerów pobiera opłaty co kwartał lub co miesiąc. Niektóre struktury wynagrodzeń, które obejmują opłaty za wyniki oparte na wartości aktywów, a nie tylko zyski, mogą obejmować wysokie znaki wodne. Oznacza to, że opłata za wyniki zostanie wydana tylko w przypadku wzrostu wartości inwestycji w stosunku do jej poprzedniej największej wartości. W takich przypadkach, nawet jeśli inwestycja przyniosła zysk, jeśli ta nowa wartość jest niższa niż wcześniej poprzednio wyższa wartość netto, zarządzający nie otrzyma opłaty za wyniki.

Wiele się dyskutuje na temat tego, czy struktury opłat za wyniki są uczciwe, czy przydatne. Zwolennicy twierdzą, że podział ryzyka związanego z inwestycją pomaga zachęcić menedżerów do aktywnego poszukiwania lepszych zwrotów z inwestycji, ponieważ otrzymują oni te zyski. Krytycy natomiast twierdzą, że opłaty za wyniki mogą w rzeczywistości zachęcić menedżerów do podejmowania nieuzasadnionego ryzyka w nadziei na osiągnięcie dużego zysku. Ryzyka te mogą wpływać nie tylko na inwestora, ale na dużą skalę mogą wpływać na całe rynki. W rezultacie krytycy ci sugerują ścisłą kontrolę, jeśli nie regulacje rządowe, jeśli dozwolone są opłaty za wyniki.