Hva er et ytelsesgebyr?
En ytelsesavgift kan generelt referere til gebyret som blir belastet for utførelsen av en eller annen type tjeneste. Vanligvis er det imidlertid et begrep som brukes i finansnæringen, og kan også bli referert til som et insentivgebyr. Det er fordi en ytelsesavgift er en type insentivbasert kompensasjon. Avhengig av servicekontrakten, kan investeringsforvaltere innkreve et resultatgebyr, eller en prosentandel av overskuddet han eller hun realiserer på en investering for en klient. Strukturen i resultatavgiftene varierer, og ikke alle investeringsforvaltere er satt opp for å motta dem.
Resultatavgift er ikke den eneste måten å kompensere for investeringsledere. Noen ledere får en vanlig lønn for arbeidet sitt og har ikke noen form for insentivbasert kompensasjon. Andre mottar kompensasjonen via ytelsesgebyr - en prosentandel av fondets fortjeneste for å incentivere kloke investeringer, samt forvaltningshonorar - en prosentandel av fondets formuesverdi for å kompensere for forvalterens tid og kompetanse i forvaltningen av fondet.
De ledere som mottar kompensasjon i form av ytelsesgebyr, kan ikke strukturere betalingsplanen deres den samme. For det første kan hastigheten på ytelsesgebyret, vanligvis en prosentandel av fortjenesten, variere. For eksempel varierer aksjefondets resultatavgift fra mindre enn 1% til 5%, men de kan gå helt opp til 15%. Hedgefondets resultatavgift kan derimot gå helt opp til 40% eller mer.
Tidspunktet for utbetaling av resultatgebyr kan variere mellom investeringsforvaltere. Gebyrer kan betales på årsbasis, selv om de fleste ledere tar gebyrene kvartalsvis eller månedlig. Noen kompensasjonsstrukturer som inkluderer ytelsesgebyrer basert på eiendelens verdi, ikke bare fortjeneste, kan inneholde høye vannmerker. Dette betyr at et resultatgebyr bare vil bli utstedt ved økning i verdi av en investering i forhold til den tidligere største verdien. I disse tilfellene, selv om en investering tjente dersom den nye verdien er under en tidligere høyere nettoverdi, vil ikke lederen motta et resultatavgift.
Det diskuteres mye om prestasjonsgebyrstrukturer er rettferdige eller nyttige. Talsmenn hevder at å dele risikoen for investeringen bidrar til å oppmuntre ledere til aktivt å søke forbedret avkastning på investeringene siden de får et kutt i overskuddet. Kritikere på sin side hevder at prestasjonsavgift faktisk kan stimulere ledere til å ta urimelig risiko i håp om å få et stort overskudd. Disse risikoene kan ikke bare påvirke investoren, men når de gjøres i stor skala, kan de påvirke hele markeder. Som et resultat foreslår disse kritikerne nøye granskning, om ikke myndighetsregulering, hvis ytelsesgebyr er tillatt.