Co je to přenosná alfa?

Přenosná Alpha je strategie, ve které investoři oddělují výnosy, které získají z celkové tržní výkonnosti, a výnosy, které získávají z výběru akcií. Umožňuje jim generovat tyto výnosy, které se spojí dohromady v tradičních investováních, z různých tříd aktiv. To umožňuje jemněji vyladěné schopnosti řízení rizik a jednodušší hodnocení výkonu portfolia. Když cena akcií stoupá, má tento nárůst dvě složky. Jedním z nich je výkon třídy aktiv jako celku, která se nazývá beta. Druhým je měřítkem výkonnosti akcií ve vztahu k ostatním aktivům ve své třídě: Alpha. Alfa je důležité měření úspěchu; Pokud provedete 5 % návratnost na obecné tržní investice, vaše portfolio je dobré, pokud se trh zvýšil pouze o 2 procenta, ale je špatné, pokud se trh vzrostl o 15 procent.Ohodnoťte alfa a beta ze stejných podílů. Je obtížné vypočítat výkon fondu ve srovnání s trhem, protože výběr benchmarků výrazně ovlivňuje alfa. Také, pokud chce investor mít relativně více či méně expozice alfa nebo beta riziku nebo výnosům, vyžaduje restrukturalizaci jeho portfolia.

V přenosném alfa má investor jednu část portfolia, která generuje výnosy beta, které pocházejí z aktivně načasování trhu nebo pasivně čeká na zvýšení trhu na základě historických trendů. To může zahrnovat například indexové futures. Další část portfolia je věnována překonání trhu. Manažer kombinuje investice do akcií s derivátovou investicí, aby eliminoval tržní riziko, a tedy beta výnosy, takže v této části portfolia ponechává čisté alfa riziko a výnosy.

Vytvoření čisté investice Alpha vyžaduje komplexní obchodování STRAtegie a přístup na různé trhy s vlastním kapitálem a deriváty. Nedostatek regulace zajišťovacích fondů je uvedl do popředí přenosného alfa obchodování, protože jejich manažeři mají potřebné nástroje k vytvoření čistých alfa investičních strategií. To však také omezuje přenosné alfa na ty investory s dostatečným čistým jmění pro investice do hedgeových fondů.

Strategie se nazývá přenosná alfa, protože sekce čistého alfa portfolia je oddělitelná od beta sekce. To znamená, že investor může nechat své původní portfolio nedotčené a přidat na čistou alfa sekci, která je známá jako překrytí. Přenosné investoři Alpha často přepínají své beta investice na pákové obchodování a využívají peníze, které jsou ponechány, aby investovaly do čistého alfa. Tímto způsobem generují další výnosy bez dalších peněžních výdajů.

Někteří investoři upřednostňují přenosnou alfa, protože jim umožňuje udržovat své přidělení aktiv a zároveň upravit množství rizika, na kteréy jsou vystaveny. Zvyšuje také diverzifikaci portfolia, protože Alpha a Beta nejsou korelovány, takže ztráta v jedné oblasti může být zrušena ziskem v druhé. Strategie však v praxi nefunguje vždy tak, jak to dělá teoreticky. Investice z čistých alfa často korelují jiné třídy aktiv navzdory jejich teoretické nezávislosti, která může narušit přenosnou strategii alfa a způsobit neočekávané ztráty.