Hva er en bærbar alfa?

Portable Alpha er en strategi der investorer skiller avkastningen de får fra den generelle markedsresultatet og avkastningen de får fra aksjeplukking. Det lar dem generere disse avkastningene, som er samlet sammen i tradisjonelle investeringer, fra forskjellige aktivaklasser. Dette gir mulighet for mer finjusterte risikostyringsfunksjoner og enklere vurdering av ytelsen til en portefølje.

Alpha og beta er vilkår for de forskjellige typer avkastning en investor kan motta fra aksjer. Når en aksjekurs går opp, har den økningen to komponenter. Den ene er ytelsen til aktivaklassen som helhet, som kalles beta. Den andre er et mål på aksjens ytelse i forhold til de andre eiendelene i sin klasse: Alpha. Alpha er en viktig måling av suksess; Hvis du gir 5 prosent avkastning på generelle markedsinvesteringer, er porteføljen din bra hvis markedet bare steg med 2 prosent, men det er dårlig hvis markedet steg med 15 prosent.

Tradisjonelle investeringsstrategier GenRanger alfa og beta fra de samme eierandelene. Det er vanskelig å beregne et fonds ytelse i forhold til markedet fordi valget av benchmarks i stor grad påvirker Alpha. Hvis investoren ønsker å ha relativt mer eller mindre eksponering for alfa- eller beta -risiko eller avkastning, krever det en omstilling av porteføljen hans.

I den bærbare alfa har investoren en del av porteføljen som genererer beta -avkastning, som kommer fra aktivt å timere markedet eller passivt vente på en markedsøkning basert på historiske trender. Dette kan for eksempel bestå av indeksfutures. En annen del av porteføljen er dedikert til å overgå markedet. Lederen kombinerer aksjeinvesteringer med avledede investeringer for å eliminere markedsrisiko, og dermed beta -avkastning, og etterlater ren alfa -risiko og avkastning i den delen av porteføljen.

Å lage en ren alfainvestering krever kompleks handel StrAtegies og tilgang til en rekke markeder for egenkapital og derivat. Mangelen på regulering av hedgefond har satt dem i spissen for bærbar alfahandel fordi lederne deres har de nødvendige verktøyene for å lage rene alfainvesteringsstrategier. Dette begrenser imidlertid også bærbar alfa til de investorene med tilstrekkelig nettoverdi til å investere i hedgefond.

Strategien kalles bærbar alfa fordi den rene alfa -delen av porteføljen kan skilles fra beta -delen. Dette betyr at en investor kan forlate sin opprinnelige portefølje uberørt og legge til en ren alfa -seksjon, som er kjent som et overlegg. Ofte bytter bærbare alfainvestorer sine betainvesteringer til utnyttede handel, ved å bruke pengene som er til overs investerte i ren alfa. På den måten genererer de ytterligere avkastning uten ytterligere kontantutlegg.

Noen investorer favoriserer bærbar alfa fordi det lar dem opprettholde eiendelfordelingene sine samtidig som de justerer risikoen for risikoen somy er utsatt. Det øker også porteføljens diversifisering fordi alfa og beta ikke er korrelert, så et tap i det ene området kan bli kansellert med et overskudd i det andre. Strategien fungerer imidlertid ikke alltid i praksis slik den gjør i teorien. Rene alfainvesteringer er ofte korrelert andre aktivaklasser til tross for deres teoretiske uavhengighet, noe som kan forstyrre den bærbare alfa -strategien og forårsake uventede tap.