Co to jest przenośna alfa?

Portable Alpha to strategia, w której inwestorzy oddzielają zwroty, które otrzymują od ogólnych wyników rynkowych i zwrotów z wyboru akcji. Pozwala im generować te zwroty, które są łączone w tradycyjnym inwestowaniu, z różnych klas aktywów. Pozwala to na bardziej dostrojone możliwości zarządzania ryzykiem i prostszą ocenę wydajności portfela.

Alpha i beta są warunkami dla różnych rodzajów zwrotów, które inwestor może otrzymać z akcji. Kiedy cena akcji wzrośnie, wzrost ten ma dwa komponenty. Jednym z nich jest wydajność klasy aktywów jako całości, która nazywa się beta. Drugi jest miarą wydajności zapasów w stosunku do innych aktywów w swojej klasie: Alpha. Alfa jest ważnym pomiarem sukcesu; Jeśli osiągniesz 5 -procentowe zwroty z ogólnych inwestycji rynkowych, twoje portfolio jest dobre, jeśli rynek wzrósł tylko o 2 procent, ale jest źle, jeśli rynek wzrósł o 15 procent.

Tradycyjne gen strategii inwestycyjnychOceń alfa i beta z tych samych gospodarstw. Trudno jest obliczyć wyniki funduszu w stosunku do rynku, ponieważ wybór testów porównawczych znacznie wpływa na alfa. Ponadto, jeśli inwestor chce mieć stosunkowo bardziej lub bardziej narażenie na ryzyko alfa lub beta lub zwrotu, wymaga restrukturyzacji jego portfela.

W przenośnej alfa inwestor ma jedną część portfela, która generuje zwroty beta, które wynikają z aktywnego czasu na rynku lub biernie czekając na wzrost rynku w oparciu o trendy historyczne. Może to na przykład składać się z futures indeksowych. Kolejna część portfela jest poświęcona przewyższeniu rynku. Menedżer łączy inwestycje akcji z inwestycjami instrumentami pochodnymi w celu wyeliminowania ryzyka rynkowego, a tym samym zwrotu beta, pozostawiając czyste ryzyko alfa i zwroty w tej części portfela.

Tworzenie czystej inwestycji alfa wymaga złożonego handlu STRAtuties i dostęp do różnych rynków kapitałowych i pochodnych. Brak regulacji funduszy hedgingowych doprowadził je do przenośnego handlu alfa, ponieważ ich menedżerowie mają niezbędne narzędzia do tworzenia czystej strategii inwestycyjnych alfa. To jednak ogranicza przenośną alfa do inwestorów o wystarczającej wartości netto, aby zainwestować w fundusze hedgingowe.

Strategia nazywa się przenośną alfa, ponieważ czysty sekcja alfa portfela można oddzielić od sekcji beta. Oznacza to, że inwestor może pozostawić swoje oryginalne portfolio nietknięte i dodać czystą sekcję alfa, która jest znana jako nakładka. Często przenośni inwestorzy Alpha przełączają swoje inwestycje w wersji beta na handel dźwignią, wykorzystując pieniądze, które są na inwestycję w czystą alfa. W ten sposób generują dodatkowe zwroty bez dalszych nakładów pieniężnych.

Niektórzy inwestorzy sprzyjają przenośnej alfa, ponieważ pozwala im utrzymywać przydziały aktywów, jednocześnie dostosowując ryzyko, na którey są odsłonięte. Zwiększa również dywersyfikację portfela, ponieważ alfa i beta nie są skorelowane, więc strata w jednym obszarze może zostać anulowana przez zysk. Strategia nie zawsze działa w praktyce tak, jak w teorii. Inwestycje czystej alfa są często skorelowane inne klasy aktywów, pomimo ich teoretycznej niezależności, która może zakłócać przenośną strategię alfa i powodować nieoczekiwane straty.