ポータブルアルファとは何ですか？

ポータブルアルファは、投資家が得るリターンを市場全体のパフォーマンスと株価のピッキングから得るリターンから分離する戦略です。さまざまな資産クラスから、従来の投資でまとめられているこれらのリターンを生成することができます。これにより、より微調整されたリスク管理機能とポートフォリオのパフォーマンスのより簡単な評価が可能になります。

アルファとベータは、投資家が株式から受け取ることができるさまざまな種類のリターンの用語です。株価が上がると、その上昇には2つのコンポーネントがあります。 1つは、ベータと呼ばれる資産クラス全体のパフォーマンスです。もう1つは、クラスの他の資産であるAlphaに対する株式のパフォーマンスの尺度です。アルファは成功の重要な測定です。一般市場投資で5％のリターンを獲得した場合、市場が2％しか上がった場合、ポートフォリオは良いですが、市場が15％上昇した場合は悪いです。

従来の投資戦略遺伝子遺伝子同じ保有物からアルファとベータを評価します。ベンチマークの選択がアルファに大きく影響するため、市場に対するファンドのパフォーマンスを計算することは困難です。また、投資家がアルファまたはベータリスクまたはリターンに比較的多かれ少なかれ暴露したい場合、ポートフォリオの再構築が必要です。

ポータブルアルファでは、投資家はベータリターンを生成するポートフォリオの一部を持っています。これは、積極的に市場をタイミング化すること、または過去の傾向に基づいて市場の増加を受動的に待っています。これは、たとえばインデックス先物で構成されます。ポートフォリオの別の部分は、市場を上回ることに専念しています。マネージャーは、株式投資とデリバティブ投資を組み合わせて市場のリスクを排除し、ベータ版が戻り、純粋なアルファリスクとポートフォリオのそのセクションに戻ります。

純粋なアルファ投資を作成するには、複雑な取引が必要ですATEGIESとさまざまな株式およびデリバティブ市場へのアクセス。ヘッジファンドの規制の欠如により、マネージャーが純粋なアルファ投資戦略を作成するために必要なツールを持っているため、ポータブルアルファ取引の最前線にそれらを置いています。ただし、これはまた、ヘッジファンドに投資するのに十分な純資産を持つ投資家にポータブルアルファを制限します。

ポートフォリオの純粋なアルファセクションはベータセクションから分離可能であるため、戦略はポータブルアルファと呼ばれます。これは、投資家が元のポートフォリオを触れずに残し、オーバーレイとして知られている純粋なアルファセクションに追加できることを意味します。多くの場合、ポータブルアルファ投資家は、純粋なアルファに投資するために残されたお金を使用して、ベータ投資をレバレッジド取引に切り替えます。そうすれば、彼らはそれ以上の現金支出なしで追加の返品を生成します。

一部の投資家は、ポータブルアルファを支持します。yが露出しています。また、アルファとベータは相関していないため、ポートフォリオの多様化も増加します。そのため、ある領域での損失は、他の領域の利益によってキャンセルされる可能性があります。ただし、戦略は、理論上のように実際には常にうまくいくとは限りません。純粋なアルファ投資は、その理論的独立性にもかかわらず、他の資産クラスと相関することがよくあります。