Co je Sharpe Ratio?

Poměr Sharpe je velmi jednoduchým měřítkem hodnocení výhody investice. Jeho cílem je vypočítat nadměrný výnos, což je návratnost, která je dosažena nad rámec toho, čeho by bylo dosaženo pouhým sledováním trhu jako celku. Tento výnos je pak posuzován z hlediska rizika, které bylo s tím spojeno. Zatímco jednoduchost Sharpeova poměru je jeho hlavní výhoda, může to být také slabost.

Někdo, kdo analyzuje investici, často používá poměr Sharpe k posouzení rizika vs. návratnosti. Rovnováha mezi potenciální nebo očekávanou návratností investice a rizikem, že skutečná návratnost bude nižší nebo dokonce záporná, je hlavním faktorem při většině investičních rozhodnutí. Aby bylo toto hodnocení řádně provedeno, musí být návratnost posouzena v kontextu jiných možností. Zejména by měla být návratnost konkrétní investice porovnána s mírou rizika spojeného s investicí.

Jedním ze způsobů, jak toho dosáhnout, je poměr Sharpe. Ve své nejjednodušší podobě je poměr diferenciální výnos dělený standardní odchylkou. Diferenční výnos je zase výnos z portfolia minus výnos z benchmarku. Všechny tyto pojmy jsou mnohem jednodušší, než napovídají jejich jména.

Návratnost portfolia je návratnost hodnocené investice vyjádřená v procentech. Návratnost benchmarku lze vypočítat dvěma způsoby. Jedním z nich je porovnání s rovnocennou investicí bez efektivního rizika, jako je vládní dluh. Další metodou je porovnání s výkonností celého souvisejícího trhu. Například při posuzování jednotlivých akcií může být referenční hodnotou související index akciového trhu. První metoda je někdy známá jako původní Sharpeův poměr, zatímco druhá je známá jako generalizovaný Sharpeův poměr nebo poměr informací.

Standardní odchylka je míra, která porovnává, do jaké míry se výkonnost investice lišila ve srovnání s výkonností celého trhu. Namísto jednoduchého srovnání jeho konečné úrovně se toto opatření zaměřuje na celkový rozsah pohybu hodnoty investice v čase. To se obvykle bere jako ukazatel toho, do jaké míry je investice spojena: čím více se mění, tím větší je potenciál pro zisky i ztráty.

Použitím Sharpeova poměru je možné vytvořit tzv. Návratnost upravenou o riziko. To ukazuje, jak dobře se investice vedla ve srovnání s úrovní podstupovaného rizika. To může být indikátorem dovedností investora správce fondu. Například jeden správce fondu mohl za poslední rok dosáhnout vyšší návratnosti než soupeř. Pokud má soupeř vyšší poměr Sharpe, může to znamenat, že první manažer jednoduše získal štěstí s jejich investicemi a soupeř je lepší sázkou na vyvažování rizika oproti návratnosti v budoucnosti.

Je možné použít poměr Sharpe buď retrospektivně, nebo jako předpověď. Použití na historické údaje se nazývá ex post výpočet. Použití na prognózy je předběžný výpočet.