Co je to poměr Sharpe?

Poměr Sharpe je velmi jednoduchým měřítkem hodnocení výhod investice. Jeho cílem je vypočítat nadbytečný návrat, což je návrat, kterého je dosaženo nad rámec toho, čeho by bylo dosaženo pouhým sledováním trhu jako celku. Tento návrat se pak zvažuje z hlediska rizika, které bylo zapojeno. Zatímco jednoduchost poměru Sharpe je jeho hlavním přínosem, může to být také slabost. Rovnováha mezi potenciálním nebo očekávanou návratností investic a rizikem, že skutečný výnos bude nižší nebo dokonce negativní, je hlavním faktorem ve většině investičních rozhodnutí. Aby bylo toto posouzení správně provedeno, musí být návrat posouzen v kontextu jiných možností. Nejvíce pozoruhodně, návratnost konkrétní investice by měla být porovnána s množstvím rizika spojeného s investicí.

Poměr Sharpe je jedním ze způsobů, jak toho dosáhnout. V jeho jednoduchémForma EST, poměrem je diferenciální návratnost dělená standardní odchylkou. Na druhé straně je diferenciální návrat návratnost portfolia mínus návrat na benchmarku. Všechny tyto koncepty jsou mnohem jednodušší, než jejich jména mohou naznačovat.

Návratnost portfolia je návratnost hodnocené investice, vyjádřená jako procento. Návrat na benchmarku lze vypočítat dvěma způsoby. Jedním z nich je porovnat to s ekvivalentní investicí s účinným rizikem, jako je vláda vydaná dluh. Další metodou je porovnat ji s výkonem celého souvisejícího trhu. Například při hodnocení jednotlivých akcií by mohl být měřítkem související index akciového trhu. Bývalá metoda je někdy známá jako původní poměr Sharpe, zatímco druhá je známá jako generalizovaný poměr Sharpe nebo informační poměr.

Standardní odchylka je porovnávací opatřeníKolik výkonnosti investice se ve srovnání s výkonem celého trhu lišilo. Spíše než jednoduše porovnání své konečné úrovně se toto opatření zaměřuje na celkový rozsah pohybu v průběhu času hodnoty investice. To se obvykle považuje za ukazatel toho, kolik rizika je zapojeno do investice: čím více se liší, tím větší je potenciál jak pro zisky, tak pro ztráty.

Použitím poměru Sharpe je možné vytvořit to, co se nazývá návratnost přizpůsobené riziku. To ukazuje, jak dobře se investice ve srovnání s úrovní rizika prováděna. To může být ukazatel dovedností investora správce fondů. Například jeden manažer fondů mohl za poslední rok dosáhnout vyšší návratnosti než soupeř. Pokud má soupeř vyšší poměr Sharpe, může to naznačovat, že první manažer jednoduše měl štěstí se svými investicemi a soupeř je lepší sázkou na vyvážení rizika vs v budoucnu.

Je možné použít poměr Sharpe buď retrospektivníly nebo jako předpověď. Použití na historická data se nazývá výpočet ex po. Použití na prognózy je výpočet ex ante.