Wat is een Sharpe-ratio?
De Sharpe-ratio is een zeer eenvoudige manier om het voordeel van een investering te beoordelen. Het is de bedoeling om het overtollige rendement te berekenen, dat is het rendement dat wordt behaald boven dat wat zou zijn bereikt door eenvoudigweg de markt als geheel te volgen. Dit rendement wordt dan beschouwd in termen van het betrokken risico. Hoewel de eenvoud van de Sharpe-ratio het grote voordeel is, kan het ook een zwakte zijn.
Iemand die een investering analyseert, gebruikt vaak de Sharpe-ratio om risico versus rendement te beoordelen. Het evenwicht tussen het potentiële of verwachte rendement op de investering en het risico dat het werkelijke rendement lager of zelfs negatief zal zijn, is een belangrijke factor in de meeste investeringsbeslissingen. Om deze beoordeling goed te maken, moet het rendement worden beoordeeld in de context van andere opties. Het meest opvallende is dat het rendement van een bepaalde investering moet worden vergeleken met de hoeveelheid risico die aan de investering is verbonden.
De Sharpe-ratio is een manier om dit te doen. In zijn eenvoudigste vorm is de verhouding het differentiële rendement gedeeld door de standaarddeviatie. Op zijn beurt is het differentiële rendement het rendement op de portefeuille minus het rendement op de benchmark. Deze concepten zijn allemaal veel eenvoudiger dan hun namen doen vermoeden.
Het rendement op de portefeuille is het rendement van de te beoordelen investering, uitgedrukt als een percentage. Het rendement op de benchmark kan op twee manieren worden berekend. Een daarvan is om het te vergelijken met een vergelijkbare investering zonder effectief risico, zoals een door de overheid uitgegeven schuld. Een andere methode is om het te vergelijken met de prestaties van een volledige gerelateerde markt. Bij het beoordelen van een individueel aandeel kan de benchmark bijvoorbeeld een gerelateerde beursindex zijn. De eerste methode staat soms bekend als de oorspronkelijke Sharpe-ratio, terwijl de laatste methode bekend staat als de gegeneraliseerde Sharpe-ratio of de informatieratio.
De standaarddeviatie is een maat die vergelijkt hoeveel de prestaties van een investering hebben gevarieerd in vergelijking met die van de gehele markt. In plaats van alleen het uiteindelijke niveau te vergelijken, kijkt deze maat naar het totale bewegingsbereik over de tijd van de waarde van een investering. Dit wordt meestal beschouwd als een indicator van hoeveel risico de investering met zich meebrengt: hoe meer deze varieert, hoe groter het potentieel voor zowel winsten als verliezen.
Door de Sharpe-ratio toe te passen, is het mogelijk om een zogenaamd risico-aangepast rendement te produceren. Dit laat zien hoe goed een investering presteerde in vergelijking met het genomen risiconiveau. Dit kan een indicator zijn voor de vaardigheden van een belegger of fondsbeheerder. Eén fondsbeheerder kan bijvoorbeeld het afgelopen jaar een hoger rendement hebben behaald dan een rivaal. Als de rivaal een hogere Sharpe-ratio heeft, kan dit erop wijzen dat de eerste manager gewoon geluk heeft gehad met zijn investeringen en dat de rivaal een betere weddenschap is voor een evenwicht tussen risico en rendement in de toekomst.
Het is mogelijk om de Sharpe-ratio achteraf of als voorspelling te gebruiken. Toepassing op historische gegevens staat bekend als een berekening achteraf. Toepassing op prognoses is een berekening vooraf.