Co to jest współczynnik Sharpe'a?

Wskaźnik Sharpe'a jest bardzo prostym miernikiem oceny korzyści z inwestycji. Ma on na celu obliczenie nadwyżki zwrotu, która jest zwrotem osiągniętym powyżej i powyżej tego, który zostałby osiągnięty poprzez zwykłe śledzenie rynku jako całości. Zwrot ten jest następnie rozpatrywany pod kątem ryzyka, które było związane. Chociaż prostota współczynnika Sharpe'a jest jego główną zaletą, może być również słabością.

Ktoś analizujący inwestycję często korzysta ze współczynnika Sharpe'a, aby ocenić ryzyko w stosunku do zwrotu. Równowaga między potencjalnym lub oczekiwanym zwrotem z inwestycji a ryzykiem, że faktyczny zwrot będzie niższy lub nawet ujemny, jest głównym czynnikiem w większości decyzji inwestycyjnych. Aby dokonać właściwej oceny, zwrot należy ocenić w kontekście innych opcji. W szczególności zwrot konkretnej inwestycji należy porównać z wielkością ryzyka związanego z inwestycją.

Jednym ze sposobów jest współczynnik Sharpe'a. W najprostszej postaci stosunek jest zwrotem różnicowym podzielonym przez odchylenie standardowe. Z kolei różnicowy zwrot to zwrot z portfela minus zwrot z testu porównawczego. Te pojęcia są znacznie prostsze, niż sugerują ich nazwy.

Zwrot z portfela to zwrot z ocenianej inwestycji, wyrażony w procentach. Zwrot z testu porównawczego można obliczyć na dwa sposoby. Jednym z nich jest porównanie go z równoważną inwestycją bez żadnego ryzyka, taką jak dług emitowany przez rząd. Inną metodą jest porównanie jej z wydajnością całego powiązanego rynku. Na przykład przy ocenie pojedynczych akcji wskaźnikiem odniesienia może być powiązany indeks giełdowy. Ta pierwsza metoda jest czasami znana jako oryginalny współczynnik Sharpe'a, podczas gdy ten drugi jest znany jako ogólny wskaźnik Sharpe'a lub współczynnik informacyjny.

Odchylenie standardowe jest miarą porównującą, jak bardzo zmieniła się wydajność inwestycji w porównaniu do całego rynku. Miara ta, zamiast po prostu porównywać swój ostateczny poziom, analizuje całkowity zakres ruchu w czasie wartości inwestycji. Zazwyczaj przyjmuje się to za wskaźnik ryzyka związanego z inwestycją: im bardziej się zmienia, tym większy potencjał zarówno zysków, jak i strat.

Stosując współczynnik Sharpe'a, możliwe jest uzyskanie tak zwanego zwrotu skorygowanego o ryzyko. To pokazuje, jak dobrze inwestycja wypadła w porównaniu z poziomem podejmowanego ryzyka. Może to wskazywać na umiejętności inwestora zarządzającego funduszem. Na przykład jeden zarządzający funduszem mógł uzyskać wyższy zwrot w ciągu ostatniego roku niż rywal. Jeśli rywal ma wyższy wskaźnik Sharpe'a, może to oznaczać, że pierwszy menedżer po prostu miał szczęście ze swoimi inwestycjami, a rywal jest lepszym wyborem do zrównoważenia ryzyka w porównaniu ze zwrotem w przyszłości.

Możliwe jest użycie współczynnika Sharpe'a retrospektywnie lub jako prognozy. Zastosowanie go do danych historycznych jest znane jako obliczenie ex post. Zastosowanie go do prognoz jest obliczeniem ex ante.