Vad är en Sharpe Ratio?

Sharpe-kvoten är ett mycket enkelt mått för att bedöma nyttan med en investering. Det syftar till att beräkna meravkastningen, vilket är den avkastning som uppnås utöver den som skulle ha uppnåtts genom att helt enkelt spåra marknaden som helhet. Denna avkastning beaktas sedan med avseende på den risk som hade varit inblandad. Även om Sharpe-förhållandets enkelhet är dess stora fördel, kan det också vara en svaghet.

Någon som analyserar en investering kommer ofta att använda Sharpe-kvoten för att bedöma risk kontra avkastning. Balansen mellan den potentiella eller förväntade avkastningen på investeringen och risken att den faktiska avkastningen blir lägre, eller till och med negativ, är en viktig faktor i de flesta investeringsbeslut. För att göra denna bedömning korrekt måste avkastningen utvärderas inom ramen för andra alternativ. Framför allt bör avkastningen på en viss investering jämföras med mängden risk förknippad med investeringen.

Sharpe-förhållandet är ett sätt att göra detta. I sin enklaste form är förhållandet differentiell avkastning dividerat med standardavvikelsen. I sin tur är differentiell avkastning avkastningen på portföljen minus avkastningen på riktmärket. Dessa begrepp är alla mycket enklare än namnen kan antyda.

Avkastningen på portföljen är avkastningen på investeringen som utvärderas, uttryckt i procent. Avkastningen på riktmärket kan beräknas på två sätt. Den ena är att jämföra det med en likvärdig investering utan att det faktiskt inte finns någon risk, till exempel en statsskuld. En annan metod är att jämföra den med resultatet på en hel relaterad marknad. Till exempel, vid bedömning av en enskild aktie, kan riktmärket vara ett relaterat aktiemarknadsindex. Den förra metoden är ibland känd som det ursprungliga Sharpe-förhållandet, medan det senare är känt som det generaliserade Sharpe-förhållandet eller informationsförhållandet.

Standardavvikelsen är ett mått som jämför hur mycket en investerings resultat har varierat i jämförelse med hela marknaden. I stället för att helt enkelt jämföra den slutliga nivån, tittar denna åtgärd på det totala rörelsespektrumet över tiden för en investerings värde. Detta tas vanligtvis som en indikator på hur mycket risk som är involverad i investeringen: ju mer den varierar, desto större är potentialen för både vinster och förluster.

Genom att använda Sharpe-kvoten är det möjligt att producera det som kallas en riskjusterad avkastning. Detta visar hur väl en investering har utförts i jämförelse med risknivån. Detta kan vara en indikator på färdigheterna hos en investerare i fondförvaltaren. Till exempel kan en fondförvaltare ha uppnått en högre avkastning under det senaste året än en rival. Om rivalen har en högre Sharpe-kvot kan det tyta på att den första manageren helt enkelt hade tur med sina investeringar och rivalen är en bättre satsning för att balansera risk kontra avkastning i framtiden.

Det är möjligt att använda Sharpe-förhållandet antingen i efterhand eller som en prognos. Att tillämpa den på historiska data kallas en efterhandsberäkning. Att använda den på prognoser är en förhandsberäkning.