Che cos'è un rapporto di Sharpe?
Il rapporto di Sharpe è una misura molto semplice per valutare il beneficio di un investimento. Ha lo scopo di calcolare il rendimento in eccesso, che è il rendimento ottenuto al di sopra e al di là di quello che sarebbe stato ottenuto dal semplice monitoraggio del mercato nel suo insieme. Questo rendimento viene quindi considerato in termini di rischio che era stato coinvolto. Mentre la semplicità del rapporto Sharpe è il suo principale vantaggio, può anche essere un punto debole.
Qualcuno che analizza un investimento utilizzerà spesso il rapporto Sharpe per valutare il rischio rispetto al rendimento. L'equilibrio tra l'utile sul capitale investito potenziale o atteso e il rischio che il rendimento effettivo sia inferiore o addirittura negativo è un fattore importante nella maggior parte delle decisioni di investimento. Per effettuare correttamente questa valutazione, il rendimento deve essere valutato nel contesto di altre opzioni. In particolare, il rendimento di un determinato investimento dovrebbe essere confrontato con l'entità del rischio associato all'investimento.
Il rapporto Sharpe è un modo per farlo. Nella sua forma più semplice, il rapporto è il ritorno differenziale diviso per la deviazione standard. A sua volta, il rendimento differenziale è il rendimento sul portafoglio meno il rendimento sul benchmark. Questi concetti sono tutti molto più semplici di quanto possano suggerire i loro nomi.
Il rendimento del portafoglio è il rendimento dell'investimento valutato, espresso in percentuale. Il rendimento sul benchmark può essere calcolato in due modi. Uno è quello di confrontarlo con un investimento equivalente senza alcun rischio, come un debito pubblico. Un altro metodo è quello di confrontarlo con le prestazioni di un intero mercato correlato. Ad esempio, quando si valuta un singolo titolo, il benchmark potrebbe essere un indice del mercato azionario correlato. Il primo metodo è talvolta noto come rapporto Sharpe originale, mentre il secondo è noto come rapporto Sharpe generalizzato o rapporto informazioni.
La deviazione standard è una misura che confronta quanto la performance di un investimento è variata rispetto a quella dell'intero mercato. Piuttosto che semplicemente confrontare il suo livello finale, questa misura esamina la gamma totale di movimenti nel tempo del valore di un investimento. Questo è di solito considerato un indicatore di quanto è implicato il rischio nell'investimento: più varia, maggiore è il potenziale sia per gli utili che per le perdite.
Applicando il rapporto di Sharpe, è possibile produrre quello che è noto come un rendimento corretto per il rischio. Ciò dimostra quanto bene sia stato realizzato un investimento rispetto al livello di rischio assunto. Questo può essere un indicatore delle capacità di un investitore del gestore di fondi. Ad esempio, un gestore di fondi potrebbe aver conseguito un rendimento superiore nell'ultimo anno rispetto a un concorrente. Se il rivale ha un rapporto di Sharpe più elevato, ciò potrebbe indicare che il primo manager ha semplicemente avuto fortuna con i propri investimenti e il rivale è una scommessa migliore per bilanciare il rischio rispetto al rendimento in futuro.
È possibile utilizzare il rapporto Sharpe in modo retrospettivo o come previsione. L'applicazione ai dati storici è nota come calcolo ex post. Applicarlo alle previsioni è un calcolo ex ante.