Was ist ein Sharpe-Verhältnis?
Die Sharpe Ratio ist ein sehr einfaches Maß für den Nutzen einer Investition. Sie zielt darauf ab, die Überrendite zu berechnen, dh die Rendite, die über diejenige hinausgeht, die durch die einfache Verfolgung des gesamten Marktes erzielt worden wäre. Diese Rendite wird dann hinsichtlich des damit verbundenen Risikos berücksichtigt. Die Einfachheit des Sharpe-Verhältnisses ist zwar der Hauptvorteil, kann aber auch eine Schwäche sein.
Jemand, der eine Investition analysiert, verwendet häufig das Sharpe-Verhältnis, um das Risiko im Verhältnis zur Rendite zu bewerten. Das Gleichgewicht zwischen der potenziellen oder erwarteten Kapitalrendite und dem Risiko, dass die tatsächliche Rendite geringer oder sogar negativ ausfällt, ist ein wesentlicher Faktor bei den meisten Investitionsentscheidungen. Damit diese Bewertung ordnungsgemäß durchgeführt werden kann, muss die Rendite im Zusammenhang mit anderen Optionen bewertet werden. Insbesondere sollte die Rendite einer bestimmten Anlage mit dem mit der Anlage verbundenen Risiko verglichen werden.
Das Sharpe-Verhältnis ist eine Möglichkeit, dies zu tun. In seiner einfachsten Form ist das Verhältnis die Differenzialrendite geteilt durch die Standardabweichung. Die Differenzrendite ist wiederum die Rendite des Portfolios abzüglich der Rendite der Benchmark. Diese Konzepte sind alle viel einfacher, als ihre Namen vermuten lassen.
Die Rendite des Portfolios ist die Rendite der zu bewertenden Anlage, ausgedrückt als Prozentsatz. Die Rendite auf die Benchmark kann auf zwei Arten berechnet werden. Eine Möglichkeit besteht darin, es mit einer vergleichbaren Investition zu vergleichen, bei der praktisch kein Risiko besteht, beispielsweise mit einer von der Regierung begebenen Schuld. Eine andere Methode besteht darin, sie mit der Leistung eines gesamten verwandten Marktes zu vergleichen. Bei der Beurteilung einer einzelnen Aktie könnte der Referenzindex beispielsweise ein verwandter Aktienindex sein. Das erstere Verfahren wird manchmal als das ursprüngliche Sharpe-Verhältnis bezeichnet, während das letztere als das generalisierte Sharpe-Verhältnis oder das Informationsverhältnis bezeichnet wird.
Die Standardabweichung ist ein Maß dafür, wie stark sich die Wertentwicklung einer Anlage im Vergleich zum Gesamtmarkt verändert hat. Bei dieser Kennzahl wird nicht nur das endgültige Niveau verglichen, sondern der gesamte zeitliche Verlauf des Werts einer Investition betrachtet. Dies wird in der Regel als Indikator für das mit der Anlage verbundene Risiko herangezogen: Je schwankender diese ist, desto größer ist das Potenzial für Gewinne und Verluste.
Durch Anwendung der Sharpe Ratio ist es möglich, eine so genannte risikoadjustierte Rendite zu erzielen. Dies zeigt, wie gut sich eine Investition im Vergleich zum eingegangenen Risiko entwickelt hat. Dies kann ein Indikator für die Fähigkeiten eines Anlegers eines Fondsmanagers sein. Beispielsweise hat ein Fondsmanager im vergangenen Jahr möglicherweise eine höhere Rendite erzielt als ein Konkurrent. Wenn der Konkurrent eine höhere Sharpe Ratio hat, kann dies darauf hinweisen, dass der erste Manager einfach Glück mit seinen Investitionen hatte und der Konkurrent eine bessere Wette für den Ausgleich von Risiko und Rendite in der Zukunft darstellt.
Es ist möglich, die Sharpe Ratio entweder nachträglich oder als Prognose zu verwenden. Die Anwendung auf historische Daten wird als Ex-post-Berechnung bezeichnet. Die Anwendung auf Vorhersagen ist eine Ex-ante-Berechnung.