Hvad er en Sharpe Ratio?
Sharpe-forholdet er et meget simpelt mål for at vurdere fordelene ved en investering. Det sigter mod at beregne merafkastet, hvilket er det afkast, der opnås ud over det, der ville være opnået ved blot at spore markedet som helhed. Dette afkast betragtes derefter med hensyn til den involverede risiko. Selv om Sharpe-forholdets enkelhed er dens største fordel, kan det også være en svaghed.
En person, der analyserer en investering, bruger ofte Sharpe-forholdet til at vurdere risiko kontra afkast. Balancen mellem det potentielle eller forventede afkast på investeringen og risikoen for, at det faktiske afkast bliver lavere eller endda negativt, er en vigtig faktor i de fleste investeringsbeslutninger. For at foretage denne vurdering korrekt skal afkastet vurderes inden for rammerne af andre muligheder. Mest bemærkelsesværdigt skal afkastet af en bestemt investering sammenlignes med mængden af risiko forbundet med investeringen.
Sharpe-forholdet er en måde at gøre dette på. I sin enkleste form er forholdet differentielt afkast divideret med standardafvigelsen. Til gengæld er differentieret afkast afkastet på porteføljen minus afkastet på benchmark. Disse koncepter er alle meget enklere, end deres navne antyder.
Afkastet på porteføljen er afkastet på den investering, der vurderes, udtrykt i procent. Afkastet på benchmark kan beregnes på to måder. Den ene er at sammenligne den med en tilsvarende investering uden effektiv risiko, såsom en statsudstedt gæld. En anden metode er at sammenligne det med resultatet af et helt relateret marked. For eksempel kan vurderingen af en individuel aktie være et relateret aktiemarkedsindeks. Den førstnævnte metode er undertiden kendt som det oprindelige Sharpe-forhold, mens sidstnævnte er kendt som det generaliserede Sharpe-forhold eller informationsforholdet.
Standardafvigelsen er et mål, der sammenligner, hvor meget en investerings præstationer har varieret i forhold til hele markedet. I stedet for blot at sammenligne det endelige niveau, ser denne foranstaltning på det samlede bevægelsesområde over tid af investeringens værdi. Dette tages normalt som en indikator for, hvor meget risiko der er involveret i investeringen: jo mere den varierer, jo større er potentialet for både gevinster og tab.
Ved at anvende Sharpe-forholdet er det muligt at producere det, der er kendt som et risikojusteret afkast. Dette viser, hvor godt en investering er udført i sammenligning med det tagede risikoniveau. Dette kan være en indikator for en investor i fondsforvalter. For eksempel kan en fondsforvalter have opnået et højere afkast i det forløbne år end en rival. Hvis rivalen har et højere Sharpe-forhold, kan det indikere, at den første manager simpelthen var heldig med deres investeringer, og rivalen er en bedre indsats for at afbalancere risiko kontra afkast i fremtiden.
Det er muligt at bruge Sharpe-forholdet enten retrospektivt eller som en prognose. At anvende det på historiske data er kendt som en efterfølgende beregning. At anvende det på prognoser er en forhåndsberegning.