Qu'est-ce qu'un ratio de Sharpe?
Le ratio de Sharpe est une mesure très simple permettant d’évaluer le bénéfice d’un investissement. Son objectif est de calculer le rendement excédentaire, qui correspond au rendement obtenu au-delà de celui qui aurait été obtenu simplement en suivant le marché dans son ensemble. Ce retour est ensuite considéré en fonction du risque qui avait été impliqué. Bien que la simplicité du ratio de Sharpe soit son principal avantage, il peut aussi être une faiblesse.
Une personne qui analyse un investissement utilisera souvent le ratio de Sharpe pour évaluer le risque par rapport au rendement. L'équilibre entre le retour sur investissement potentiel ou attendu et le risque que le retour réel soit inférieur, voire négatif, constitue un facteur majeur dans la plupart des décisions d'investissement. Pour effectuer cette évaluation correctement, le retour doit être évalué dans le contexte d’autres options. Plus particulièrement, le rendement d'un investissement particulier doit être comparé au niveau de risque associé à l'investissement.
Le ratio de Sharpe est un moyen d'y parvenir. Dans sa forme la plus simple, le rapport est le rendement différentiel divisé par l'écart type. À son tour, le rendement différentiel correspond au rendement du portefeuille moins le rendement de l'indice de référence. Ces concepts sont tous beaucoup plus simples que leurs noms ne le suggèrent.
Le rendement du portefeuille est le rendement de l'investissement évalué, exprimé en pourcentage. Le rendement de l'indice de référence peut être calculé de deux manières. La première consiste à le comparer à un investissement équivalent sans aucun risque, tel qu'une dette émise par un gouvernement. Une autre méthode consiste à la comparer à la performance de tout un marché lié. Par exemple, lors de l’évaluation d’une action individuelle, l’indice de référence peut être un indice boursier associé. La première méthode est parfois appelée ratio de Sharpe d'origine, tandis que la seconde est appelée ratio de Sharpe généralisé ou ratio d'information.
L'écart-type est une mesure qui compare l'écart entre la performance d'un investissement et celle de l'ensemble du marché. Plutôt que de simplement comparer son niveau final, cette mesure examine l'amplitude totale des mouvements dans le temps de la valeur d'un investissement. Cela est généralement considéré comme un indicateur de l’importance du risque inhérent à l’investissement: plus il varie, plus le potentiel de gains et de pertes est important.
En appliquant le ratio de Sharpe, il est possible de produire ce que l’on appelle un rendement corrigé du risque. Cela montre la performance d'un investissement par rapport au niveau de risque pris. Cela peut être un indicateur des compétences d'un investisseur de gestionnaire de fonds. Par exemple, un gestionnaire de fonds peut avoir réalisé un rendement supérieur à celui de son rival au cours de la dernière année. Si le ratio de Sharpe du rival est supérieur, cela peut indiquer que le premier gestionnaire a tout simplement eu de la chance avec ses investissements et que le rival est un meilleur pari pour équilibrer le risque par rapport au rendement futur.
Il est possible d'utiliser le ratio de Sharpe de manière rétrospective ou prévisionnelle. L’appliquer à des données historiques est appelé calcul ex post. L’application aux prévisions est un calcul ex ante.