Co je pravidlo 144?
Pravidlo 144 upravuje prodej omezených nebo kontrolních cenných papírů - akcií, které by jinak nemohly být prodány kvůli zákonu Spojených států o cenných papírech z roku 1933. Zákon o cenných papírech byl první regulací akciového trhu federální vlády USA a byl uzákoněn v důsledku krach akciového trhu z roku 1929. Mezi cíle zákona patřilo napomoci vyrovnat podmínky mezi průměrným investorem a „zasvěcenými“, kteří by mohli mít nespravedlivou výhodu kvůli své pozici v regulované společnosti.
Omezené cenné papíry jsou cenné papíry, které nebyly dříve zaregistrovány u americké komise pro cenné papíry a burzy (SEC), která dohlíží na akcie. Veřejně emitované akcie jsou registrovány jako součást počátečního nabídkového procesu, ale některé další akcie se této kontrole vyhýbají. Malé, lokalizované nabídky jsou často osvobozeny, stejně jako zásoby vyplacené jako součást plánu zaměstnaneckých výhod nebo jako náhrada za profesionální služby. Osvědčení o omezených zásobách jsou obvykle opatřena razítkem s upozorněním na jejich omezený stav.
Kontrolní cenné papíry jsou vlastněny „zasvěcenci“, řediteli nebo velkými akcionáři společnosti, kteří jsou v pozici, aby mohli potenciálně kontrolovat její politiku nebo řízení. Předpokládá se, že tito zasvěcenci nebo přidružení mají přístup k informacím, které nejsou k dispozici členům investující veřejnosti. Tato kombinace vnitřních znalostí a vlastnictví velkých bloků akcií představuje nespravedlivou výhodu a zvyšuje potenciál pro podvody. Pravidlo 144 poskytuje vyrovnávací prostředek pro tuto výhodu, když přidružené společnosti chtějí likvidovat své podíly.
Pravidlo 144 stanoví pět základních podmínek, které mají zajistit, aby byly transakce spravedlivé:
1. Doba držení: Omezené cenné papíry společnosti podléhající požadavkům na podávání zpráv podle zákona o burze cenných papírů z roku 1934 musí být drženy po dobu nejméně šesti měsíců. Pro ty, kteří nejsou povinni vykazovat, je doba držení jeden rok.
2. Přiměřené aktuální informace: Před uskutečněním prodeje musí vydávající společnost splnit požadavky na podávání zpráv stanovené burzovním zákonem.
3. Vzorec objemu obchodování: Objem prodaný přidruženou společností během kteréhokoli tříměsíčního období je omezen na 1 procento nesplacených akcií nebo na 1 procento týdenního objemu obchodování během čtyř týdnů před prodejem, podle toho, co je větší.
4. Obyčejné transakce s brokerem: S prodejem přidruženým musí být zacházeno jako s běžnými transakcemi za normální provizní sazby, aniž by byly vyžadovány objednávky.
5. Podání oznámení o navrhovaném prodeji: SEC musí být oznámeno, pokud celkový prodej přesáhne 5 000 akcií nebo 50 000 USD v kterémkoli tříměsíčním období - a pokud celý prodej není dokončen.
Nakonec pravidlo 144 vyžaduje, aby bylo z certifikátů odstraněno razítko označující populace jako omezené. To může odstranit pouze agent převodu akcií. Vyžaduje se také souběh právního zástupce vydávající společnosti.