Cos'è la Regola 144?

La Regola 144 regola la vendita di titoli limitati o di controllo mdash;titoli che non potevano altrimenti essere venduti a causa del Securities Act del 1933. Il Securities Act era il primo regolamento federale degli Stati Uniti del mercato azionario e fu emanata sulla scia del crollo del mercato azionario del 1929. Tra gli obiettivi della legge c'eranoPer aiutare a livellare il campo di gioco tra l'investitore medio e gli "addetti ai lavori" che potrebbero avere un vantaggio ingiusto a causa della loro posizione in una società regolamentata.

I titoli limitati sono quelli che non sono stati precedentemente registrati presso la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti (Sec), che supervisiona le azioni.Le azioni rilasciate pubblicamente sono registrate come parte del processo di offerta iniziale, ma alcuni altri titoli sfuggono a questo controllo.Le offerte piccole e localizzate sono spesso esentate, così come le azioni pagate come parte di un piano di benefici per i dipendenti o come compensazione per i servizi professionali.I certificati azionari limitati normalmente sono stampati con un avviso del loro stato limitato.

I titoli di controllo sono di proprietà di "addetti ai lavori", amministratori o grandi azionisti di una società che sono in grado di controllare potenzialmente le proprie politiche o management.Si presume che questi addetti ai lavori o affiliati abbiano accesso a informazioni che non sono disponibili per i membri del pubblico degli investimenti.Questa combinazione di conoscenza interna e proprietà di grandi blocchi di azioni costituisce un vantaggio ingiusto e migliora il potenziale di frode.La Regola 144 fornisce un rimedio di bilanciamento per questo vantaggio quando gli affiliati vogliono liquidare le loro partecipazioni.

La regola 144 stabilisce cinque condizioni di base per garantire che le transazioni siano equa:

1.Periodo di detenzione: I titoli limitati di una società soggetti ai requisiti di segnalazione del Securities Exchange Act del 1934 devono essere detenuti per almeno sei mesi.Per coloro che non sono tenuti a segnalare, il periodo di detenzione è di un anno.

2.Informazioni correnti adeguate: Prima di poter effettuare una vendita, la società emittente deve aver rispettato i requisiti di rendicontazione della legge su Exchange

3.Formula del volume di trading: Il volume venduto da un affiliato durante qualsiasi periodo di tre mesi è limitato all'1 % delle azioni in circolazione o all'1 % del volume di negoziazione settimanale durante le quattro settimane precedenti la vendita, a seconda di quale sia maggiore.

4.Transazioni di intermediazione ordinarie: Le vendite da parte delle affiliate devono essere gestite come transazioni normali a tassi di commissione normali, senza sollecitazione degli ordini di acquisto.

5.Presentazione di un avviso di vendita proposta: La SEC deve essere avvisata se le vendite aggregate superano 5.000 azioni o $ 50.000 dollari USA in qualsiasi periodo di tre mesi e mdash;e se l'intera vendita non è completata.

Infine, la Regola 144 richiede la rimozione dai certificati del timbro che designano lo stock come limitato.Questo può essere rimosso solo dall'agente di trasferimento azionario.È inoltre richiesto la concorrenza dell'avvocato della società emittente.