Wat is regel 144?
Regel 144 regelt de verkoop van beperkte of gecontroleerde effecten - aandelen die anders niet konden worden verkocht vanwege de Amerikaanse Securities Act van 1933. De Securities Act was de eerste regulering van de Amerikaanse federale overheid op de aandelenmarkt en werd uitgevaardigd na de beurscrash van 1929. Een van de doelstellingen van de wet was om het speelveld tussen de gemiddelde belegger en de 'insiders' te helpen egaliseren die mogelijk een oneerlijk voordeel hebben vanwege hun positie in een gereguleerd bedrijf.
Beperkte effecten zijn effecten die niet eerder zijn geregistreerd bij de US Securities and Exchange Commission (SEC), die toezicht houdt op aandelen. Openbaar uitgegeven aandelen worden geregistreerd als onderdeel van het initiële aanbiedingsproces, maar bepaalde andere aandelen ontsnappen aan dit onderzoek. Kleine, gelokaliseerde aanbiedingen zijn vaak vrijgesteld, net als aandelen die worden uitbetaald als onderdeel van een werknemersvoordeelplan of als compensatie voor professionele diensten. Beperkte aandelencertificaten worden normaal gestempeld met een kennisgeving van hun beperkte status.
Controle-effecten zijn eigendom van "insiders", directeuren of grote aandeelhouders van een bedrijf die in staat zijn om mogelijk toezicht te houden op haar beleid of management. Deze insiders of gelieerde ondernemingen worden verondersteld toegang te hebben tot informatie die niet beschikbaar is voor leden van het beleggende publiek. Deze combinatie van voorkennis en eigendom van grote aandelenblokken vormt een oneerlijk voordeel en vergroot het potentieel voor fraude. Regel 144 biedt een compensatiemiddel voor dit voordeel wanneer gelieerde ondernemingen hun deelnemingen willen liquideren.
Regel 144 bevat vijf basisvoorwaarden om ervoor te zorgen dat de transacties billijk zijn:
1. Holdingperiode: Beperkte effecten van een onderneming die onderworpen zijn aan de rapportagevereisten van de Securities Exchange Act van 1934 moeten minimaal zes maanden worden bewaard. Voor degenen die niet verplicht zijn om te rapporteren, is de holdingperiode één jaar.
2. Adequate actuele informatie: Voordat een verkoop kan worden gedaan, moet de uitgevende onderneming hebben voldaan aan de rapportagevereisten van de Exchange Act
3. Formule van het handelsvolume: het volume dat door een gelieerde onderneming gedurende een periode van drie maanden wordt verkocht, is beperkt tot 1 procent van de uitstaande aandelen of 1 procent van het wekelijkse handelsvolume gedurende de vier weken voorafgaand aan de verkoop, indien dit groter is.
4. Gewone makelaardij-transacties: verkopen door gelieerde ondernemingen moeten worden afgehandeld als normale transacties tegen normale commissietarieven, zonder dat om inkooporders wordt gevraagd.
5. Indiening van een kennisgeving van voorgestelde verkoop: de SEC moet worden aangemeld als de totale verkoop meer dan 5.000 aandelen of $ 50.000 Amerikaanse dollars per periode van drie maanden bedraagt - en als de volledige verkoop niet is voltooid.
Ten slotte vereist Regel 144 dat de stempel van het bestand met de aanduiding als beperkt van de certificaten wordt verwijderd. Dit kan alleen door de stock transfer agent worden verwijderd. De instemming van de advocaat van de uitgevende onderneming is eveneens vereist.