Hvad er regel 144?

Regel 144 regulerer salget af værdipapirer med begrænset eller kontrol - aktier, som ellers ikke kunne sælges på grund af De Forenede Staters værdipapirlov fra 1933. Securities Act var den amerikanske føderale regerings første regulering af aktiemarkedet og blev vedtaget i kølvandet på aktiemarkedskrisen i 1929. Blandt aktens mål var at hjælpe med at udjævne spillereglen mellem den gennemsnitlige investor og ”insiderne”, der muligvis har en urimelig fordel på grund af deres position i et reguleret selskab.

Begrænsede værdipapirer er værdipapirer, der ikke tidligere er blevet registreret hos den amerikanske værdipapirudvekslingskommission (SEC), der fører tilsyn med aktier. Offentligt udstedte aktier registreres som en del af den indledende udbudsproces, men visse andre aktier undgår denne kontrol. Små, lokaliserede tilbud er ofte undtaget, ligesom aktier, der udbetales som led i en medarbejderydelsesplan eller som kompensation for professionelle tjenester. Begrænsede aktiecertifikater er normalt stemplet med en meddelelse om deres begrænsede status.

Kontrolpapirer ejes af ”insidere”, direktører eller store aktionærer i et selskab, der er i stand til potentielt at kontrollere dens politikker eller ledelse. Disse insidere eller tilknyttede virksomheder antages at have adgang til information, der ikke er tilgængelig for medlemmer af den investerende offentlighed. Denne kombination af viden indeni og ejerskab af store aktieblokke udgør en urimelig fordel og forbedrer potentialet for svig. Regel 144 tilvejebringer et afbalanceringsmiddel mod denne fordel, når tilknyttede virksomheder ønsker at afvikle deres beholdning.

Regel 144 fastlægger fem grundlæggende betingelser for at sikre, at transaktionerne er retfærdige:

1. Beholdningsperiode: Begrænsede værdipapirer i et selskab, der er underlagt rapporteringskravene i værdipapirhandelloven af ​​1934, skal være indeholdt i mindst seks måneder. For dem, der ikke skal rapportere, er beholdningsperioden et år.

2. Tilstrækkelig aktuel information: Inden et salg kan gennemføres, skal det udstedende selskab have opfyldt rapporteringskravene i udvekslingsloven

3. Formel for handelsvolumen: Det volumen, der sælges af et tilknyttet selskab i en periode på tre måneder, er begrænset til enten 1 procent af de udestående aktier eller 1 procent af den ugentlige handelsvolumen i de fire uger før salget, alt efter hvad der er større.

4. Almindelige mæglertransaktioner: Salg fra tilknyttede virksomheder skal håndteres som normale transaktioner til normale provisionskurser uden anmodning om købsordrer.

5. Arkiver en meddelelse om foreslået salg: SEC skal underrettes, hvis det samlede salg overstiger 5.000 aktier eller $ 50.000 amerikanske dollars i en periode på tre måneder - og hvis hele salget ikke er afsluttet.

Endelig kræver regel 144 fjernelse fra certifikaterne for det stempel, der angiver bestanden som begrænset. Dette kan kun fjernes af lageroverførselsagenten. Samtidig med det udstedende selskabs advokat er det også nødvendigt.