O que é a regra 144?
A Regra 144 rege a venda de valores mobiliários restritos ou de controle - ações que não poderiam ser vendidas por causa da Securities Act dos Estados Unidos de 1933. A Securities Act foi a primeira regulamentação do mercado de ações do governo federal dos EUA e foi promulgada na sequência de a crise do mercado de ações de 1929. Entre os objetivos do ato, estava o de ajudar a nivelar o campo de jogo entre o investidor médio e os "insiders" que poderiam ter uma vantagem injusta por causa de sua posição em uma empresa regulamentada.
Títulos restritos são aqueles que não foram registrados anteriormente na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), que supervisiona as ações. As ações emitidas publicamente são registradas como parte do processo inicial de oferta, mas outras ações escapam a esse escrutínio. As pequenas ofertas localizadas geralmente são isentas, assim como as ações pagas como parte de um plano de benefícios a funcionários ou como remuneração por serviços profissionais. Os certificados de estoque restrito normalmente são carimbados com um aviso de seu status restrito.
Os valores mobiliários de controle são de propriedade de "insiders", diretores ou grandes acionistas de uma empresa que estão em posição de potencialmente controlar suas políticas ou administração. Presume-se que esses insiders ou afiliados tenham acesso a informações indisponíveis aos membros do público investidor. Essa combinação de conhecimento interno e propriedade de grandes blocos de ações constitui uma vantagem injusta e aumenta o potencial de fraude. A Regra 144 fornece um remédio de equilíbrio para essa vantagem quando os afiliados desejam liquidar suas participações.
A regra 144 estabelece cinco condições básicas para ajudar a garantir que as transações sejam equitativas:
1. Período de espera: Os títulos restritos de uma empresa sujeitos aos requisitos de relatório da Securities Exchange Act of 1934 devem ser mantidos por pelo menos seis meses. Para aqueles que não precisam relatar, o período de retenção é de um ano.
2. Informações atuais adequadas: antes que uma venda possa ser feita, a empresa emissora deve ter cumprido os requisitos de relatório do Exchange Act
3. Fórmula do Volume de Negociação: O volume vendido por uma afiliada durante um período de três meses é limitado a 1% das ações em circulação ou a 1% do volume semanal de negociação nas quatro semanas anteriores à venda, o que for maior.
4. Transações ordinárias de corretagem: as vendas das afiliadas devem ser tratadas como transações normais a taxas normais de comissão, sem solicitação de pedidos de compra.
5. Apresentação de um aviso de venda proposta: A SEC deve ser notificada se as vendas agregadas excederem 5.000 ações ou US $ 50.000 em dólares em qualquer período de três meses - e se a venda inteira não for concluída.
Por fim, a regra 144 exige a remoção dos certificados do carimbo que designa o estoque como restrito. Isso pode ser removido apenas pelo agente de transferência de estoque. Também é necessária a concordância do advogado da empresa emissora.