Vad är regel 144?

Regel 144 reglerar försäljningen av värdepapper eller begränsade värdepapper - aktier som på annat sätt inte kunde säljas på grund av USA: s värdepapperslag 1933. Securities Act var den amerikanska federala regeringens första reglering av aktiemarknaden och antogs i kölvattnet av börskraschen 1929. Bland lagens mål var att hjälpa till att jämföra spelplanen mellan den genomsnittliga investeraren och ”insiders” som kan ha en orättvis fördel på grund av deras ställning i ett reglerat företag.

Begränsade värdepapper är de som inte tidigare har registrerats hos US Securities and Exchange Commission (SEC), som övervakar aktier. Offentligt utgivna aktier registreras som en del av den initiala erbjudandeprocessen, men vissa andra aktier undviker denna granskning. Små, lokala erbjudanden är ofta undantagna, liksom lager som betalas ut som en del av en anställdsförmånsplan eller som kompensation för professionella tjänster. Begränsade aktieintyg stämplas normalt med ett meddelande om deras begränsade status.

Kontrollvärden ägs av ”insiders”, styrelseledamöter eller stora aktieägare i ett företag som kan kontrollera dess policy eller ledning. Dessa insiders eller dotterbolag antas ha tillgång till information som inte är tillgänglig för investerare. Denna kombination av kunskap om insidan och ägande av stora lagerblock utgör en orättvis fördel och ökar potentialen för bedrägeri. Regel 144 tillhandahåller ett balansmedel för denna fördel när dotterbolag vill likvidera sina innehav.

I regel 144 fastställs fem grundläggande villkor för att säkerställa att transaktionerna är rättvisa:

1. Innehavsperiod: Begränsade värdepapper i ett företag som omfattas av rapporteringskraven i värdepappersutbyteslagen av 1934 måste hållas i minst sex månader. För dem som inte är skyldiga att rapportera är innehavstiden ett år.

2. Tillräcklig aktuell information: Innan en försäljning kan göras måste det emitterande företaget ha uppfyllt rapporteringskraven i utbyteslagen

3. Formulär för handelsvolym: Volymen som säljs av ett dotterbolag under en tremånadersperiod är begränsad till antingen 1 procent av de utestående aktierna eller 1 procent av den veckovisa handelsvolymen under de fyra veckorna före försäljningen, beroende på vad som är större.

4. Vanliga mäklartransaktioner: Försäljning från dotterbolag måste hanteras som vanliga transaktioner till normala provisionskurser, utan begäran om köporder.

5. Arkivera ett meddelande om föreslagen försäljning: SEC måste meddelas om den totala försäljningen överstiger 5 000 aktier eller $ 50 000 amerikanska dollar under en tremånadersperiod - och om hela försäljningen inte är slutförd.

Slutligen kräver regel 144 att borttagningen från certifikaten för stämpeln som anger beståndet är begränsad. Detta kan endast tas bort av lageröverföringsagenten. Samtidigt med det utfärdande bolagets advokat krävs också.