Was ist Regel 144?
Regel 144 regelt den Verkauf von gesperrten oder kontrollierten Wertpapieren - Aktien, die aufgrund des US-amerikanischen Securities Act von 1933 ansonsten nicht verkauft werden könnten Das Gesetz zielte unter anderem darauf ab, die Wettbewerbsbedingungen zwischen dem Durchschnittsinvestor und den „Insidern“ zu verbessern, die aufgrund ihrer Position in einem regulierten Unternehmen möglicherweise einen unfairen Vorteil haben.
Eingeschränkte Wertpapiere sind diejenigen, die zuvor nicht bei der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde SEC (Securities and Exchange Commission) registriert waren, die Aktien überwacht. Öffentlich emittierte Aktien werden im Rahmen des Erstausgabeprozesses registriert, aber bestimmte andere Aktien entziehen sich dieser Prüfung. Kleine, lokalisierte Angebote sind häufig ausgenommen, ebenso Aktien, die im Rahmen eines Vorsorgeplans oder als Ausgleich für professionelle Dienstleistungen ausgezahlt werden. Restricted Stock Certificates werden normalerweise mit einem Hinweis auf ihren Restricted Status versehen.
Kontrollpapiere sind Eigentum von „Insidern“, Direktoren oder Großaktionären eines Unternehmens, die in der Lage sind, potenziell die Richtlinien oder das Management des Unternehmens zu kontrollieren. Es wird davon ausgegangen, dass diese Insider oder verbundenen Unternehmen Zugang zu Informationen haben, die für Mitglieder der investierenden Öffentlichkeit nicht verfügbar sind. Diese Kombination aus Insiderwissen und dem Besitz großer Bestandsblöcke stellt einen unfairen Vorteil dar und erhöht das Betrugspotenzial. Regel 144 bietet einen Ausgleich für diesen Vorteil, wenn verbundene Unternehmen ihre Beteiligungen liquidieren möchten.
Regel 144 legt fünf Grundvoraussetzungen fest, um die Angemessenheit der Vorgänge zu gewährleisten:
1. Haltedauer: Gesperrte Wertpapiere eines Unternehmens, die den Meldepflichten des Securities Exchange Act von 1934 unterliegen, müssen mindestens sechs Monate lang gehalten werden. Für nicht meldepflichtige Personen beträgt die Haltedauer ein Jahr.
2. Angemessene aktuelle Informationen: Bevor ein Verkauf getätigt werden kann, muss das emittierende Unternehmen die Meldepflichten des Börsengesetzes erfüllt haben
3. Formel für das Handelsvolumen : Das von einem verbundenen Unternehmen während eines Zeitraums von drei Monaten verkaufte Volumen ist auf 1 Prozent der ausstehenden Aktien oder 1 Prozent des wöchentlichen Handelsvolumens während der vier Wochen vor dem Verkauf begrenzt, je nachdem, welcher Wert höher ist.
4. Ordentliche Maklertransaktionen: Verkäufe von verbundenen Unternehmen müssen wie normale Transaktionen zu normalen Provisionssätzen behandelt werden, ohne dass Kaufaufträge angefordert werden.
5. Einreichung einer Mitteilung über den geplanten Verkauf: Die SEC muss benachrichtigt werden, wenn der Gesamtverkauf in einem Zeitraum von drei Monaten 5.000 Aktien oder 50.000 US-Dollar übersteigt - und wenn der gesamte Verkauf nicht abgeschlossen ist.
Schließlich schreibt Regel 144 vor, dass die Zertifikate des Stempels, der den Bestand als eingeschränkt kennzeichnet, entfernt werden müssen. Dies kann nur vom Umlagerungsagenten entfernt werden. Die Zustimmung des Anwalts der ausstellenden Gesellschaft ist ebenfalls erforderlich.