Jaké je spojení mezi očekávaným výnosem a standardní odchylkou?

Očekávaný výnos a standardní odchylka jsou spojeny ve světě financí, protože vysoká standardní odchylka sníží pravděpodobnost, že investor skutečně obdrží očekávaný výnos. Očekávaný výnos se měří jako průměr výnosů za období let. Naproti tomu směrodatná odchylka ukazuje, do jaké míry se výnosy lišily od očekávaného výnosu ve stejném časovém období. Investoři si musí být vědomi očekávaného výnosu a standardní odchylky při rozhodování o svém výběru zabezpečení, protože si musí zvolit, zda budou usilovat o vysoké výnosy, pokud je riziko spojené s těmito výnosy odpovídajícím způsobem vysoké.

Použití termínu očekávaný výnos na akciovém trhu je poněkud nesprávným pojmem, protože ceny akcií jsou v nejlepším případě nestabilní a v horším případě nepředvídatelné. Někteří investoři mohou po určitou dobu hledat důslednost. Jiní by mohli chtít jít za velkými výdělky na úkor vystavení se obzvláště volatilní zásobě. Tolerance rizika je zásadní pro to, jak investoři vnímají souvislost mezi očekávaným výnosem a standardní odchylkou.

Než bude možné prozkoumat jejich vztah, je důležité pochopit, co se rozumí očekávaným návratem a standardní odchylkou. Očekávaný výnos akcií je takový, jaký by měl být výnos na základě výnosů z minulých let. Naproti tomu směrodatná odchylka je měřítkem toho, kolik se tato populace zabloudila od očekávaného návratu v čase. Jak standardní směrodatná odchylka stoupá, také existuje možnost, že akcie nebudou odpovídat očekávanému výnosu.

Chcete-li ukázat, jak jsou očekávaná návratnost a směrodatná odchylka spojena, zvažte příklad dvou zásob, z nichž každá existuje tři roky a každá z nich má očekávaný výnos 15 procent. Akcie A se za tři roky vrátily 14 procent, 15 procent a 16 procent, zatímco akcie B vrátily 10 procent, 15 procent a 20 procent za stejné tři roky. Zatímco průměrný výnos pro oba činil 15 procent, akcie B se od tohoto výnosu odchýlily mnohem více než akcie A.

Z tohoto příkladu lze říci, že akcie B je mnohem méně pravděpodobné, že splní svůj očekávaný výnos na základě předchozí výkonnosti. Pokud chce investor očekávaný výnos, který bude s minimálním rizikem blízce dosahovat 15%, měl by si vybrat Stock A. Naproti tomu by investor s vyšší tolerancí vůči riziku mohl zvolit Stock A a doufat, že načasování je pro velká odchylka pozitivním směrem. Jak velké riziko si investor přeje, je konečným určujícím faktorem v tom, jak vnímá relativní význam očekávaného výnosu a standardní odchylky.