Hvad er forbindelsen mellem forventet afkast og standardafvigelse?

Forventet afkast og standardafvigelse er forbundet i finansverdenen, fordi en høj standardafvigelse vil mindske sandsynligheden for, at investoren faktisk modtager det forventede afkast. Det forventede afkast måles som et gennemsnit af afkast over en periode på år. I modsætning hertil viser standardafvigelsen, i hvilket omfang afkastene adskiller sig fra det forventede afkast i samme periode. Investorer skal være opmærksomme på forventet afkast og standardafvigelse, når de træffer beslutning om deres sikkerhedsvalg, da de er nødt til at vælge, om de vil forfølge højt afkast eller ej, hvis risikoen knyttet til disse afkast er tilsvarende høj.

At bruge udtrykket forventet afkast på aktiemarkedet er lidt af en fejlnummer, da priserne på aktier i bedste fald er ustabil og i værste fald uforudsigelige. Visse investorer er muligvis på udkig efter konsistens over en periode. Andre ønsker måske at gå efter det store afkast på bekostning af at udsætte sig for en særlig flygtig bestand. Tolerance for risiko er afgørende for, hvordan investorer ser forbindelsen mellem forventet afkast og standardafvigelse.

Det er vigtigt at forstå, hvad der menes med forventet afkast og standardafvigelse, før deres forhold kan udforskes. Det forventede afkast af en bestand er, hvad afkastet skal baseres på dets afkast fra tidligere år. I modsætning hertil er standardafvigelse en måling af, hvor meget denne bestand har forvillet sig fra det forventede afkast over tid. Når standardafvigelsen stiger, gælder også muligheden for, at bestanden ikke svarer til det forventede afkast.

For at vise, hvordan forventet afkast og standardafvigelse hænger sammen, skal du overveje eksemplet på to bestande, som hver har eksisteret i tre år, og som hver har et forventet afkast på 15 procent. Aktie A returnerede 14 procent, 15 procent og 16 procent i de tre år, mens lager B returnerede 10 procent, 15 procent og 20 procent i de samme tre år. Mens det gennemsnitlige afkast for begge var 15 procent, afvigede Aktie B fra dette afkast meget mere end lager A gjorde.

Fra det eksempel kan det siges, at aktie B er langt mindre tilbøjelige til at imødekomme sit forventede afkast baseret på den tidligere udvikling. Hvis en investor ønsker et forventet afkast, der klipper tæt op til 15 procent med lille risiko, bør han vælge Aktie A. I modsætning hertil kan en investor med en højere tolerance for risiko ønsker at vælge Aktie A og håbe, at timingen er rigtig for en store afvigelser i en positiv retning. Hvor meget risiko en investor ønsker at pådrage sig er den ultimative afgørende for, hvordan han eller hun ser den relative betydning af forventet afkast og standardafvigelse.