Hva er forbindelsen mellom forventet avkastning og standardavvik?

Forventet avkastning og standardavvik henger sammen i finansverdenen fordi et høyt standardavvik vil redusere sannsynligheten for at investoren faktisk mottar forventet avkastning. Den forventede avkastningen måles som et gjennomsnitt av avkastningen over en periode på år. Derimot viser standardavviket i hvilken grad avkastningen skilte seg fra forventet avkastning over samme periode. Investorer må være klar over forventet avkastning og standardavvik når de bestemmer seg for sine sikkerhetsvalg, siden de må velge om de vil forfølge høy avkastning eller ikke hvis risikoen knyttet til avkastningen er tilsvarende høy.

Å bruke betegnelsen forventet avkastning i aksjemarkedet er litt av en feilaktig navn, ettersom prisene på aksjer i beste fall er skiftende og i verste fall uforutsigbare. Enkelte investorer kan være ute etter konsistens over en periode. Andre kan ønske å gå for den store avkastningen på bekostning av å utsette seg for en spesielt ustabil aksje. Toleranse for risiko er avgjørende for hvordan investorer ser på sammenhengen mellom forventet avkastning og standardavvik.

Det er viktig å forstå hva som menes med forventet avkastning og standardavvik før forholdet deres kan utforskes. Forventet avkastning på en aksje er hva avkastningen skal være basert på avkastningen fra tidligere år. Derimot er standardavvik en måling av hvor mye den aksjen har forvillet seg fra forventet avkastning over tid. Når standardavviket stiger, gjør også muligheten for at aksjen ikke vil samsvare med forventet avkastning.

For å vise hvordan forventet avkastning og standardavvik henger sammen, kan du vurdere eksemplet på to aksjer som hver har eksistert i tre år, og som hver har en forventet avkastning på 15 prosent. Aksj A returnerte 14 prosent, 15 prosent og 16 prosent på de tre årene, mens Aksj B returnerte 10 prosent, 15 prosent og 20 prosent på de samme tre årene. Mens gjennomsnittlig avkastning for begge var 15 prosent, avvikte Aksj B fra avkastningen mye mer enn A lager.

Fra det eksempelet kan det sies at lager B er mye mindre sannsynlig å oppfylle forventet avkastning basert på forrige resultat. Hvis en investor ønsker en forventet avkastning som vil hogge tett opp til 15 prosent med liten risiko, bør han velge A-aksje. I motsetning kan en investor med en høyere toleranse for risiko ønske å velge A og håpe at tidspunktet er riktig for en stort avvik i positiv retning. Hvor stor risiko en investor ønsker å pådra seg er den endelige avgjøreren for hvordan han eller hun ser på den relative viktigheten av forventet avkastning og standardavvik.