Jaki jest związek między oczekiwanym zwrotem a odchyleniem standardowym?
Oczekiwany zwrot i odchylenie standardowe są powiązane w świecie finansów, ponieważ wysokie odchylenie standardowe zmniejszy prawdopodobieństwo, że inwestor faktycznie otrzyma oczekiwany zwrot. Oczekiwany zwrot mierzy się jako średnią zwrotów z lat. Natomiast odchylenie standardowe pokazuje, w jakim stopniu zwroty różniły się od oczekiwanego zwrotu w tym samym okresie. Inwestorzy muszą być świadomi oczekiwanego zwrotu i odchylenia standardowego przy podejmowaniu decyzji dotyczących wyboru papierów wartościowych, ponieważ muszą zdecydować, czy realizować wysokie zwroty, jeśli ryzyko związane z tymi zwrotami jest odpowiednio wysokie.
Posługiwanie się terminem oczekiwany zwrot na giełdzie jest trochę mylące, ponieważ ceny akcji są w najlepszym razie niestabilne, aw najgorszym wręcz wręcz nieprzewidywalne. Niektórzy inwestorzy mogą poszukiwać spójności przez pewien czas. Inni mogą chcieć uzyskać duże zyski kosztem narażenia się na wyjątkowo niestabilne zapasy. Tolerancja ryzyka ma kluczowe znaczenie dla tego, jak inwestorzy postrzegają związek między oczekiwanym zwrotem a odchyleniem standardowym.
Ważne jest, aby zrozumieć, co oznacza oczekiwany zwrot i odchylenie standardowe, zanim będzie można zbadać ich związek. Oczekiwany zwrot akcji to taki, jaki powinien być zwrot na podstawie zwrotów z poprzednich lat. Natomiast odchylenie standardowe jest miarą tego, jak bardzo zapasy odbiegają od oczekiwanego zwrotu w czasie. Wraz ze wzrostem odchylenia standardowego rośnie również możliwość, że zapasy nie będą odpowiadały oczekiwanemu zwrotowi.
Aby pokazać, w jaki sposób oczekiwany zwrot i odchylenie standardowe są powiązane, rozważ przykład dwóch stad, które istnieją od trzech lat i każdy z nich ma spodziewany zwrot w wysokości 15 procent. Zapas A zwrócił 14 procent, 15 procent i 16 procent w ciągu trzech lat, podczas gdy zapas B zwrócił 10 procent, 15 procent i 20 procent w tych samych trzech latach. Podczas gdy średni zwrot dla obu wynosił 15 procent, akcje B znacznie bardziej odbiegały od tego zwrotu niż akcje A.
Na podstawie tego przykładu można stwierdzić, że zapasy B znacznie rzadziej osiągają oczekiwany zwrot w oparciu o poprzednie wyniki. Jeśli inwestor chce spodziewanego zwrotu, który wzrośnie do 15 procent przy niewielkim ryzyku, powinien wybrać Akcję A. Natomiast inwestor o wyższej tolerancji ryzyka może wybrać Akcję A i mieć nadzieję, że termin jest odpowiedni duże odchylenie w pozytywnym kierunku. To, jakie ryzyko inwestor chce ponieść, decyduje o tym, jak postrzega względne znaczenie oczekiwanego zwrotu i odchylenia standardowego.