Vad är kopplingen mellan förväntad avkastning och standardavvikelse?

Förväntad avkastning och standardavvikelse är kopplade i finansvärlden eftersom en hög standardavvikelse minskar sannolikheten för att investeraren faktiskt får den förväntade avkastningen. Den förväntade avkastningen mäts som ett genomsnitt av avkastningen över en period av år. Däremot visar standardavvikelsen i vilken utsträckning avkastningen skilde sig från den förväntade avkastningen under samma tidsperiod. Investerare måste vara medvetna om förväntad avkastning och standardavvikelse när de beslutar om sina säkerhetsval, eftersom de måste välja om de ska eftersträva hög avkastning eller inte om risken för dessa avkastningar är motsvarande hög.

Att använda termen förväntad avkastning på aktiemarknaden är lite felaktigt, eftersom aktiekurserna i bästa fall är skiftande och i alla fall oförutsägbara. Vissa investerare kanske letar efter konsistens under en tid. Andra kanske vill gå för de stora avkastningarna på bekostnad av att utsätta sig för en särskilt flyktig aktie. Tolerans för risk är avgörande för hur investerare ser sambandet mellan förväntad avkastning och standardavvikelse.

Det är viktigt att förstå vad som menas med förväntad avkastning och standardavvikelse innan deras relation kan utforskas. En förväntad avkastning på en aktie är vad avkastningen ska baseras på avkastningen från tidigare år. Däremot är standardavvikelse en mätning av hur mycket den beståndet har gått från den förväntade avkastningen över tid. När standardavvikelsen stiger, gör också möjligheten att aktien inte matchar den förväntade avkastningen.

För att visa hur förväntad avkastning och standardavvikelse är kopplade, överväga exemplet på två lager som vart och ett har funnits i tre år och var och en har en förväntad avkastning på 15 procent. Aktie A returnerade 14 procent, 15 procent och 16 procent under de tre åren, medan lager B returnerade 10 procent, 15 procent och 20 procent under samma tre år. Medan den genomsnittliga avkastningen för båda var 15 procent avvikde lager B från denna avkastning mycket mer än lager A gjorde.

Från det exemplet kan man säga att B är mycket mindre benägna att uppfylla sin förväntade avkastning baserat på tidigare resultat. Om en investerare vill ha en förväntad avkastning som kommer att klippa nära till 15 procent med liten risk, bör han välja Aktie A. Däremot kan en investerare med högre risktolerans vilja välja Aktie A och hoppas att tidpunkten är rätt för en stor avvikelse i positiv riktning. Hur stor risk en investerare vill ådra sig är den ultimata avgöraren för hur han eller hon ser den relativa vikten av förväntad avkastning och standardavvikelse.