Co je výnos výnosu?
Spalování výnosů je praxe, která byla dlouho považována za neetickou a nakonec byla prohlášena za nezákonnou. Postup spalování výnosů zahrnoval umísťování nafouknutých značek na dluhopisy, které byly použity k dokončení některých forem nabídek komunálních dluhopisů. Tato akce zvýšení ceny dluhopisů by způsobila pokles výnosu, čímž by se vytvořila situace označovaná jako popálenina.
Myšlenka používání vypalování výnosů spočívala v obeznámení se s některými aspekty federálního práva Spojených států, které mají co do činění s výší úrokových výnosů, které by obec mohla vydělat na státních cenných papírech. Podle podmínek vydávání cenných papírů je obec zakázáno vydělat více úroků, než je vyplaceno na dluhu. Zapojením do značek dluhopisů je možné, aby upisovatel dluhopisu mohl realizovat další výnosy z projektu, aniž by ovlivnil úrok získaný z dluhopisu.
Když bylo stále možné použít vypalování výnosů jako způsob, jak obejít předpisy o cenných papírech, nebylo neobvyklé, aby upisovatelé spolupracovali s obcemi na nalezení vhodného úkrytu pro mimořádný zisk, který tato praxe přináší. V některých případech by dodatečné prostředky byly umístěny na zvláštní účet u investiční banky. Jindy by obec mohla obdržet finanční prostředky jako samostatnou platbu jako dar městskému fondu, který nesouvisel s projektem v centru emise dluhopisů.
Dnes, když je odhaleno spalování výnosů, jsou zavedeny přísné tresty. Sankce mohou zahrnovat širokou škálu možností, od jednoduchých pokut až po uvěznění. Většina upisovatelů obvykle nebude diskutovat o možnosti systému spalování výnosů a obce, které chtějí dobře pracovat s ustanoveními zákona, podniknou kroky, aby zajistily, že u emise dluhopisů, které mohou být špatně vyloženy jako spalování výnosů, nedojde k ničemu.