Vad är Yield Burning?

Avkastningsbränning är en praxis som länge har bedömts vara oetisk och så småningom förklarades olaglig. Förfarandet för avbränning innebar att uppblåsta markeringar placerades på obligationer som användes för att slutföra vissa former av kommunala obligationer. Denna åtgärd för att sätta upp priset på obligationerna skulle leda till att avkastningen sjunker, vilket skapar en situation som kallas brännskada.

Tanken bakom användningen av avkastningsförbränning var att komma runt vissa aspekter av USA: s federala lagstiftning som har att göra med mängden ränteintäkter som en kommun kan tjäna på statskassor. Enligt villkoren för emission av värdepapper är det förbjudet att kommunen tjänar mer pengar i ränta än som betalas på skulden. Genom att engagera sig i obligationsmarkeringar är det möjligt för försäkringsgivaren för obligationen att fortfarande realisera ytterligare intäkter från projektet utan att påverka räntan från obligationen.

När det fortfarande var möjligt att använda avkastningsförbränning som ett sätt att kringgå värdepappersregler, var det inte ovanligt att försäkringsgivare samarbetade med kommuner för att hitta ett ordentligt skydd för den extra vinst som genererades av praxis. I vissa fall placeras de extra medlen på ett speciellt konto hos en investeringsbank. Vid andra tillfällen kan kommunen ta emot medlen som en separat betalning som en donation till en stadsfond som inte var relaterad till projektet i hjärtat av obligationsemissionen.

I dag finns stela påföljder på plats när avkastningsförbränningen upptäckts. Påföljderna kan innehålla ett brett utbud av alternativ, från enkla böter hela vägen till fängelse. Vanligtvis kommer de flesta försäkringsgivare inte att diskutera möjligheten till ett avkastningsförbränningssystem, och kommuner som vill fungera väl med bestämmelserna i lagen kommer att vidta åtgärder för att säkerställa att ingenting kan inträffa med obligationsemissionen som kan missuppfattas som en avkastning.