Hvad er afledte prismodeller?
Afledte prisfastsættelsesmodeller er teknikker, der anvendes af investorer til at forsøge at finde et objektivt mål for et derivats sande værdi. Dette sammenlignes derefter med dens faktiske markedspris for at se, om det repræsenterer en værdig investering. Hver model tager højde for forskellige kendte faktorer, der påvirker derivatet. Mens afledte prismodeller fungerer objektivt, er valget af de faktorer, der dækkes af modellen, i sig selv subjektivt.
Et derivat er en finansiel aftale baseret på et underliggende aktiv. I de fleste tilfælde er denne aftale baseret på en transaktion, der skal finde sted på en fremtidig dato, der involverer aktivet, men med en forudfastsat pris. Forskellen mellem den aftalte pris for transaktionen og den faktiske markedspris for det underliggende aktiv på transaktionstidspunktet bestemmer normalt, hvilken part i handlen der fortjener. Eksempler på derivater inkluderer futuresaftaler, optionskontrakter og swaps. Når der er indgået en derivataftale, kan de involverede parter sælge deres interesse i den, der kaldes handel med kontrakten.
En person, der overvejer at købe et derivat, bliver nødt til at bestemme en acceptabel pris, der skal betales under hensyntagen til den risiko, aftalen udgør, og de potentielle fordele. En måde at gøre dette på er at bruge afledte prismodeller. Disse forsøg på at finde ud af, hvad en "fair" pris ville være for derivatet i øjeblikket. Dette kan derefter sammenlignes med den aktuelle markedspris for derivatet, der bestemmes af efterspørgsel og udbud.
En af de bedst kendte modeller for afledte priser er Black-Scholes Option Pricing Model. Dette tager højde for seks faktorer. Disse faktorer er: hvor længe derivatet har tilbage til at løbe inden transaktionsdatoen, den aktuelle pris på det underliggende aktiv, den faste transaktionspris under derivatet, hvilket udbytte investoren går glip af ved at købe et derivat snarere end det underliggende aktiv i sig selv, den rente, der spares ved ikke at skulle betale for det underliggende aktiv med det samme, og volatiliteten af det underliggende aktiv.
Mens konceptet med modellen er relativt enkel, er matematikken, der bruges til at foretage beregningen, relativt detaljeret, og det at fremstille et diagram, der viser rækkevidden af potentielle "fair" priser, indebærer en tredimensionel graf. Heldigvis gør computerprogrammer det meget lettere at beregne værdier ved hjælp af afledte prismodeller. Sådanne programmer tillader også variationer på modeller, hvad enten det betyder at skifte til en helt ny model eller finjustere en eksisterende model for at give større vægt på en individuel faktor.