Wat zijn afgeleide prijsmodellen?

Afgeleide prijsmodellen zijn technieken die beleggers gebruiken om te proberen een objectieve maatstaf te vinden voor de werkelijke waarde van een derivaat. Dit wordt vervolgens vergeleken met de werkelijke marktprijs om te zien of het een waardige investering is. Elk model houdt rekening met verschillende bekende factoren die de afgeleide beïnvloeden. Hoewel afgeleide prijsmodellen op een objectieve manier werken, is de selectie van de factoren waarop het model betrekking heeft zelf subjectief.

Een derivaat is een financiële overeenkomst op basis van een onderliggende waarde. In de meeste gevallen is deze overeenkomst gebaseerd op een transactie die plaatsvindt op een toekomstige datum met betrekking tot het actief, maar met een vooraf vastgestelde prijs. Het verschil tussen de overeengekomen prijs voor de transactie en de werkelijke marktprijs van de onderliggende waarde op het moment van de transactie bepaalt meestal welke partij in de deal winst maakt. Voorbeelden van derivaten zijn futures-overeenkomsten, optieovereenkomsten en swaps. Zodra een derivatenovereenkomst is gesloten, kunnen de betrokken partijen hun belang daarin verkopen, ook wel het contract verhandelen genoemd.

Iemand die overweegt een derivaat te kopen, moet een acceptabele prijs bepalen om te betalen, rekening houdend met het risico van de deal en de potentiële voordelen. Een manier om dit te doen is om afgeleide prijsmodellen te gebruiken. Deze pogingen om erachter te komen wat een "eerlijke" prijs zou zijn voor de derivaat op dit moment. Dit kan vervolgens worden vergeleken met de huidige marktprijs voor het derivaat, dat wordt bepaald door vraag en aanbod.

Een van de bekendste afgeleide prijsmodellen is het Black-Scholes Option Pricing-model. Dit houdt rekening met zes factoren. Deze factoren zijn: hoe lang het derivaat nog moet lopen vóór de transactiedatum, de huidige prijs van het onderliggende actief, de vaste transactieprijs onder het derivaat, wat de belegger mist door een derivaat te kopen in plaats van het onderliggende actief zelf, de bespaarde rente door niet direct voor het onderliggende actief te moeten betalen, en de volatiliteit van het onderliggende actief.

Hoewel het concept van het model relatief eenvoudig is, is de wiskunde die wordt gebruikt om de berekening te maken relatief gedetailleerd, en het produceren van een grafiek die het bereik van mogelijke "eerlijke" prijzen laat zien, omvat een driedimensionale grafiek. Gelukkig maken computerprogramma's het veel gemakkelijker om waarden te berekenen met behulp van afgeleide prijsmodellen. Dergelijke programma's laten ook variaties op modellen toe, of het nu gaat om overschakelen naar een volledig nieuw model, of een bestaand model aanpassen om meer nadruk te leggen op een individuele factor.