Quels sont les modèles de tarification dérivés?
Les modèles de tarification des dérivés sont des techniques utilisées par les investisseurs pour tenter de trouver une mesure objective de la valeur réelle d'un dérivé. Ceci est ensuite comparé à son prix de marché réel pour voir si cela représente un investissement rentable. Chaque modèle prend en compte différents facteurs connus qui affectent la dérivée. Alors que les modèles d'évaluation des produits dérivés fonctionnent de manière objective, la sélection des facteurs couverts par le modèle est elle-même subjective.
Un dérivé est un accord financier basé sur un actif sous-jacent. Dans la plupart des cas, cet accord est basé sur une transaction devant avoir lieu à une date future impliquant l’actif, mais avec un prix fixé à l’avance. La différence entre le prix convenu pour la transaction et le prix de marché réel de l'actif sous-jacent au moment de la transaction détermine généralement la partie dans la transaction qui réalise un profit. Les contrats à terme, les contrats d’options et les swaps sont des exemples de produits dérivés. Une fois qu'un accord dérivé est conclu, les parties impliquées peuvent vendre leur intérêt dans celui-ci, qui est connu sous le nom de négociation du contrat.
Une personne envisageant d'acheter un instrument dérivé devra déterminer un prix acceptable à payer, en tenant compte du risque que présente l'opération et des avantages potentiels. Une façon de faire est d'utiliser des modèles d'évaluation des produits dérivés. Ces tentatives de déterminer le prix "juste" pour le produit dérivé à l’heure actuelle. Ceci peut ensuite être comparé au prix du marché actuel du dérivé, qui est déterminé par la demande et l'offre.
L'un des modèles de tarification des dérivés les plus connus est le modèle de tarification des options Black-Scholes. Cela prend en compte six facteurs. Ces facteurs sont les suivants: combien de temps le dérivé a-t-il besoin de fonctionner avant la date de transaction, le prix actuel de l'actif sous-jacent, le prix de transaction fixe sous le dérivé, les dividendes que l'investisseur manque en achetant un dérivé plutôt que l'actif sous-jacent elle-même, les intérêts économisés du fait de ne pas avoir à payer l'actif sous-jacent immédiatement et la volatilité de l'actif sous-jacent.
Bien que le concept du modèle soit relativement simple, les calculs mathématiques utilisés sont relativement détaillés et la production d’un graphique illustrant l’éventail des prix "équitables" potentiels implique un graphique en trois dimensions. Heureusement, les programmes informatiques facilitent beaucoup le calcul des valeurs à l'aide de modèles de tarification par produits dérivés. De tels programmes permettent également des variations sur les modèles, qu’il s’agisse de passer à un modèle totalement nouveau ou d’ajuster un modèle existant pour donner plus d’importance à un facteur individuel.