Vad är härledda prissättningsmodeller?

Derivatpriser är modeller som investerare använder för att försöka hitta ett objektivt mått på ett derivatets verkliga värde. Detta jämförs sedan med dess faktiska marknadspris för att se om det representerar en värdig investering. Varje modell tar hänsyn till olika kända faktorer som påverkar derivatet. Medan derivatmodeller fungerar på ett objektivt sätt är valet av faktorer som omfattas av modellen i sig subjektivt.

Ett derivat är ett finansiellt avtal baserat på en underliggande tillgång. I de flesta fall är detta avtal baserat på en transaktion som ska äga rum på ett framtida datum som involverar tillgången, men med ett fast pris i förväg. Skillnaden mellan avtalat pris för transaktionen och det faktiska marknadspriset på den underliggande tillgången vid transaktionstillfället avgör vanligtvis vilken part i affären som tjänar vinst. Exempel på derivat inkluderar terminskontrakt, optioner och swappar. När ett derivatavtal har ingåtts kan de berörda parterna sälja sin intresse i det, som kallas handel med kontraktet.

Någon som överväger att köpa ett derivat kommer att behöva fastställa ett acceptabelt pris att betala med hänsyn till risken som affären innebär och de potentiella fördelarna. Ett sätt att göra detta är att använda derivatpriser för modeller. Dessa försök att ta reda på vad ett "rättvist" pris skulle vara för derivatet för närvarande. Detta kan sedan jämföras med det aktuella marknadspriset för derivat, som bestäms av efterfrågan och utbudet.

En av de mest kända derivatpriserna är Black-Scholes Option Pricing Model. Detta tar hänsyn till sex faktorer. Dessa faktorer är: hur lång tid derivatet har kvar att löpa före transaktionsdagen, det aktuella priset på den underliggande tillgången, det fasta transaktionspriset under derivatet, vilken utdelning investeraren missar genom att köpa ett derivat snarare än den underliggande tillgången själv, den ränta som sparas genom att inte behöva betala för den underliggande tillgången omedelbart, och volatiliteten för den underliggande tillgången.

Även om modellbegreppet är relativt enkelt, är matematiken som används för att göra beräkningen relativt detaljerad, och att producera ett diagram som visar intervallet av potentiella "rättvisa" priser innebär en tredimensionell graf. Lyckligtvis gör datorprogram det mycket lättare att beräkna värden med hjälp av derivatpriser. Sådana program tillåter också variationer på modeller, vare sig det innebär att byta till en helt ny modell, eller finjustera en befintlig modell för att ge större betoning på en individuell faktor.