Hvad er en risikojusteret afkast?
Et risikojusteret afkast er den numeriske værdi af en risikovurderingsberegning, der anvendes på en investering. Det afkast, der produceres af en investering, sammenlignes med risikoen for investeringen, hvilket resulterer i et forhold. Det risikojusterede afkast kan anvendes på individuelle værdipapirer, en portefølje af værdipapirer eller en fond. Forskellige former for risikomåling giver investorer forskellige metoder til at evaluere det risikojusterede afkast.
Analyse af investeringernes ydeevne er typisk baseret på investeringsafkastet (ROI). ROI er et simpelt ydelsesforhold, der bruges til at evaluere en investerings effektivitet. Den hurtige og lette ROI-metode tager ikke højde for mængden af risiko, der antages at skabe fortjenesten. Risiko er den vigtigste betragtning ved handel på finansielle markeder.
Risikovillige investeringer har en tendens til at producere større overskud eller tab, mens investeringer med mindre risiko producerer mindre overskud. Investeringer med en teoretisk risiko på nul, såsom amerikanske statsobligationer, giver det mindste afkast. Sammenligning af investeringer ved hjælp af en risikojusteret afkastmetode hjælper investoren med at beslutte, hvilken investering der er mere velegnet til formål og risikotolerance.
Risikojusteret kapitalafkast (RAROC) er en grundlæggende formel, der tager højde for risikovariablen. Det giver en nyttig måde at sammenligne forskellige investeringer med forskellige risikoniveauer. Den rationelle investor, der sammenligner to investeringer med det samme afkast, ville vælge den, der har den laveste risiko. For at investoren kan påtage sig mere risiko, er investeringen nødt til at producere et relativt større risiko-til-belønning-forhold.
Sharpe-forholdet, der er udviklet af William F. Sharpe, angiver, om udførelsen af en investering er resultatet af at påtage sig en overdreven risiko. Forskellige markedsforhold, såsom et stærkt tyremarked, kan give stærke overskud. Den samme investering under forskellige markedsforhold kan give forskellige resultater. Spørgsmålet er, om investeringen giver et stort overskud på grund af tilfældige begivenheder eller kloge investeringsbeslutninger.
Variationer af Sharpe-forholdet anvender forskellige volatilitetsvariabler til at forbedre analysen af markedsforholdene. Sådanne formler inkluderer Treynor-forholdet, Sortino-forholdet og det modificerede Sharpe-forhold. Disse variationer bruger statistiske målinger såsom standardafvigelse, r-kvadrat og beta. Sammenligninger med risikofri rente og benchmarkafkast bruges til at bestemme investeringens kvalitet.
Alle risikojusterede afkastmetoder er vidt brugt, men stadig teoretiske. Hvis den perfekte formel blev udviklet, ville der ikke være behov for skøn, og alle investeringer ville være sort eller hvid. Disse analysemetoder bruges bedst, når man sammenligner en investering med relevante markeds benchmarks. Den næste formel giver måske et forhold, der sammenligner forhold.